10月19日晚间，TCL中环（002129.SZ）发布了2022年三季度报告，公司前三季度实现营业收入498.45亿元，同比增长71.35%；实现归母净利润50.01亿元，同比增长80.68%。

公开资料显示，TCL中环前身系1958年成立的天津市半导体材料厂和1969年组建的天津市第三半导体器件厂，1981年，公司进入太阳能单晶硅制造领域，是国内最早涉足光伏领域的企业之一，现已发展成为全球最大的光伏单晶硅片出货商之一。

三季报中的小细节耐人寻味，或体现了公司对光伏业务的重视程度进一步提高：在介绍主营业务经营情况时，TCL中环提及了光伏硅片、光伏电池及组件两大业务，而在此前的年报、半年报中，口径均为半导体材料和新能源光伏。据2022年半年报，公司半导体材料产业的营收占比已降至约5%。

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全球需求超预期

2022年以来，全球光伏需求超预期，是TCL中环业绩同比大幅增长的行业背景。据悉，2022年1~8月份，国内市场的新增装机为44.47GW，同比增长102%；海外市场受地缘政治、俄乌冲突及能源短缺等因素影响，欧洲、印度、巴西等区域需求大幅提升，中国大陆组件出口量达113.4GW，同比增长81%。

TCL中环在三季报中表示，“全球在双碳目标、地缘政治变化及能源短缺的背景下，能源结构加速向可再生能源转型，光伏产业进入了发展快车道。”

事实上，除了TCL中环，不少其他硅片上市公司的业绩表现同样强势。10月9日晚，2019年才开始拓展硅片业务的上机数控（603185.SH）发布三季报，公司前三季度实现归母净利润28.3亿元，同比翻倍。

10月13日晚间，双良节能（600481.SH）发布的三季报显示，受益于“双碳”政策推动，公司多晶硅设备和单晶硅片销售增长，公司前三季度营业收入达到87.45亿元，同比增长285.69%；归母净利润达8.3亿元，同比增长368.83%。

也是在10月13日，另一家硅片巨头隆基绿能（601012.SH）发布经营数据，公司预计实现营业收入864亿~874亿元，同比增长54%~56%；预计实现归母净利润为106亿~112亿元，同比增长40%~48%。

毛利率方面，2022年前三季度，TCL中环的毛利率为17.92%，上年同期为20.02%，2021年全年为21.69%。对此，公司也在三季报中提及成本问题。

“由于疫情、限电、地震等‘黑天鹅’事件频发，导致原材料仍供应紧张，价格持续处于高位，叠加阶段性的物流成本上升、汇率变化等因素，产业链各环节成本上升，经营风险挑战持续。”TCL中环称。

大尺寸硅片竞争激烈

TCL中环认为，宁夏中环六期项目投产顺利、G12技术平台与工业4.0生产线深度融合、供应链合作关系良好等，也是影响公司前三季度业绩的主要因素。

银柿财经了解到，宁夏中环六期项目对于TCL中环意义匪浅。2021年11月份，TCL中环定增90亿元用于宁夏六期50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智慧工厂项目，到2022年1月份，项目首颗G12单晶硅片就已顺利下线，截至三季度末，单晶总产能提升至128GW。

“到2023年，宁夏中环六期项目将逐步达产，届时公司210光伏硅片产能将进一步提升至144GW。”国金证券表示。

所谓的G12则与硅片尺寸有关。银柿财经了解到，伴随着半导体行业摩尔定律驱动，光伏行业的硅片尺寸一直随着半导体行业晶圆尺寸的不断变大而相应迭代。2019年，中环推出了基于12英寸长晶技术的“夸父”系列硅片产品，包括尺寸达到210mmx210mm的M12规格。

据悉，硅片的大尺寸化，可帮助硅片及下游电池、组件、电站等各个环节实现提效降本。浙商证券在研报中指出，随着硅片尺寸的增加，在制造端可以提升硅片、电池和组件生产线的产出量；在产品端，可以有效提升组件功率；在系统端，可以减少支架、汇流箱、电缆等的成本。

大尺寸硅片也成为光伏企业竞争的重点。国金证券在研报中援引PV InfoLink数据称，2021年年底210电池、组件的产能就已超过182电池组件，新厂商也多选择210向下兼容路线，一体化组件环节，天合光能（688599.SH）、东方日升（300118.SZ）等龙头组件企业的新建产线均以210电池为主，通威股份（600438.SH）、爱旭股份（600732.SH）等电池片企业也更多布局了210路线。

北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海珅告诉银柿财经，相比其他企业，TCL中环在大尺寸硅片领域的优势仍明显，尤其是12寸、210规格，TCL中环的技术实力、产品稳定性较强，国内很少有厂家能够达到TCL中环的水平，“另外，中环近几年通过智能化升级、工艺改进，降低了非硅成本，这也是硅片环节比拼的重要因素”。

“虽然目前硅料的成本占比较大、且价格在持续上涨，但硅料价格终会回归理性，明年到后年，应该会有所下降。一旦硅料价格降低，各个厂家比拼的重心会转向非硅成本，中环在这方面有很大的优势。”祁海珅补充道。

的确，无论是热场控制还是拉晶、切片、薄片化等环节，大尺寸硅片的技术难度都更大，需要更深的工艺积累，对设备也提出了更高的要求。在三季报中，TCL中环也多次强调了制造效率，其表示，2022年以来，在晶体环节，公司降低了单位产品硅料消耗率，单炉月产能力再创新高；在晶片环节，通过细线化、薄片化工艺改善，公司硅片A品率大幅提升，同硅片厚度下公斤出片数显著领先行业水平。