自10月11日至今历时七个交易日，恒指均收低于17,000点，配合于10月10日开始恒指受制于10天线，加上此线不断在下移，形成较强阻力位。诚然10月14至18日见三连升，并于周二 (10月18日) 收于全日高位16,914点，为10月11日以来最高收市位，当时令不少投资者对后市表现有所憧憬。

昨日低开109点 (16,914 → 16,805点) 后见高走，不足十分钟高见16,923点，转为倒升，令人仍对港股表现有所期望。值得留意当时美元兑人民币 (在岸价) 于7.2000以下，报7.1984，较周二收报7.2021，人民币录得轻微升值。

探讨昨日港股大跌主因

(资料图)

然而，随着港股开市不足15分钟人民币汇率由升转跌，恒指亦由那时开始再度转跌。香港于中午收市时美元兑人民币 (在岸价) 为7.2167；但于下午1:00开市时，已是7.2185，并见人民币继续贬值，于下午2:00已在7.2228，却未见喘定，此乃港股下午跌幅扩大主因。

或许有投资者认为昨日在港发表的施政报告，未见着墨市场最关注的「通关」进展安排感失望；但笔者认为这样最多只能解读为短期本港经济缺乏提振动力，基本面维持现状，港股继续跟随外围走势，不应归咎为昨日港股下跌原因，

人币汇率回到零八年初

另可留意昨日从下午3:00上证指数收报3,044点，下跌1.19%，当时美元兑人民币已在7.2246，较7.2228见人民币进一步贬值，拖累A股表现，港股受压也可理解。利率期货显示市场预期美国联储局于今年11月和12月均加息3/4厘的机率为95.2%和68.4% (香港时间截至10月19日下午6:05)，反映美元兑环球货币要继续升值，反映美元兑人民币突破上月高位7.2527只是时间问题。现时人民币汇率回到2008年1月低水平，距今接近十五年。就算本月未见「破顶」，单是人民币于7.2246见进一步贬值，港股后市经已不容乐观。

英国物价重上四十年高

此外，10月17日发布市评文章时表示，短期环球经济形势不确定性仍高，英国新政府更换财相后，具体财政政策如何备受关注。不过政策出台刻不容缓，昨日公布9月份英国居民消费价格指数 (CPI) 为10.1%，不但较8月的9.9%和市场预期的10.0%为高，亦平了7月纪录，为40年以来最高。

倘若财政政策未见明确路径，将令环球投资情绪产生忧虑，港股继续寻底风险亦见加增。观乎恒指昨收16,511点，为10月11日至今第二低，较最低的16,389点 (见于10月13日) 仅高122点。昨日截至晚上6:45，夜期再跌26点，报16,485点。

此位置较10月13日收报16,408点高出不足80点，故此认为恒指若见连续两天收低于16,500点，要有本月下试16,200至16,000点的心理准备。恒指虽已回到2009年5月水平，接近13年半低水平；但考虑到人民币兑美元今年余下日子最终贬值至何水平难测，港股投资者依然暂不宜「博捞底」。至少待连续两日或以上收高于10天线 (大概17,000点水平)，再部署进场较合宜。即或届时进场，也应选择高股息率而股价表现较平稳的股份，大型中资金融股较可取，其中建设银行(0939)、工商银行(1398)和中国银行(3988)不妨关注。

作者：聂振邦