来源：壹财信

作者：唐 柯

2023年1月13日，证监会官网发布了江苏沃得农业机械股份有限公司（下称：沃得农机）所收到的注册阶段问询问题函，公司收入真实性、业务独立性、信息披露合规性等问题引起了关注，这使得沃得农机在提交注册申请近一年仍无结果的IPO之路更显得崎岖漫长。

(资料图片)

公司官方报道或夸大宣传

沃得农机是一家大型现代化农业机械装备制造商，主要从事农业机械产品的研发、生产和销售。

据招股书，沃得农机的主要产品包括联合收割机、拖拉机、插秧机、打捆机、甘蔗机、植保无人机、喷雾机、烘干机和农机具等，其中核心产品为联合收割机和拖拉机。

沃得农机的联合收割机产品细分为履带式收割机和轮式收割机两大类。招股书显示，2018年及2019年，沃得农机联合收割机销售数量分别为34,496台和34,043台，同期履带式联合收割机国内市场占有率分别为48.86%和56.22%。

不过根据沃得农机公众号所发布的宣传报道，相关数据与招股书披露的存在一定差距。

据沃得农机2018年12月发布的公众号文章，沃得履带式收割机2018年实现销售35,000余台，同时市场份额较2017年再次提升4个百分点，国内市场占有率达到了55%。

由上述报道内容可知，公众号文章中沃得农机2018年当期仅履带式收割机一类产品的销量就超过了招股书同期联合收割机产品的综合销量，且同类产品的国内市场占有率也高于招股书中的数据。

该篇报道还显示，2018年沃得大中型拖拉机实现销售10,200台；手扶插秧机实现销售8,000台；高速插秧机方面取得大幅增长，实现2,000余台销量；圆捆机、方捆机市场销售也取得了突破，2018年实现销售1,100余台。

据招股书，沃得农机2018年拖拉机销售数量为10,304台，中轮拖（60,90】、大轮拖（90,220】的销售数量分别为3,744台、2,027台，合计5,771台，占总销量的比重为56.01%，远小于宣传稿中大中型拖拉机10,200台的年销量。

除核心产品联合收割机和拖拉机外，沃得农机还销售其他新兴农机。沃得农机的其他农业机械产品主要包括插秧机、打捆机、甘蔗机、植保无人机、旋耕机等机型。其中，高速（乘坐式）插秧机、手扶式插秧机以及宽窄行插秧机均属于种植机械。

招股书显示，2018年，沃得农机共销售插秧机9,777台，打捆机625台；公众号文章则显示当期沃得农机的手扶插秧机和高速插秧机两类产品销量就超过一万台，圆捆机、方捆机市场销售取得突破，2018年实现销售1100余台，均超出招股书所公示数据。

而据沃得农机2021年1月发布的宣传文章，2020年，沃得农机全年实现销售高速插秧机4,000台、手扶插秧机6,000台。

据招股书，2020年，沃得农机的插秧机总销量仅有7,170台，与宣传报道中高速插秧机、手扶插秧机共1万台的销售量也存在差距。

招股书与公司官方宣传报道除产品销量披露存在差异外，在公司的销售额、研发费用率的披示上也出现了出入。

沃得农机公众号发布于2018年1月的宣传稿显示，2017年，沃得农机在农机板块销售额达到80亿元；2020年7月的宣传稿件显示，沃得农机2019年销售收入突破50亿元；2020年9月宣传稿显示，沃得农机隶属于江苏沃得集团，是一家大型现代的农业全程机械化制造商，年营业额超90亿元。

据沃得农机招股书，2017年至2020年，沃得农机营业收入分别为43.21亿元、41.35亿元、46.26亿元和69.77亿元，2017年未达到80亿元，2019年的营业收入未超过50.00亿元，各期也远不及年营业额超90亿元的水平。

沃得农机在2021年6月发布的文章还介绍到沃得农机一直注重于技术研发的领先，每年投入占销售额近10%的研发费用。其在2022年2月发布的文章中同样采用该数据。

据沃得农机审计报告，2018年至2021年1-6月，沃得农机（母公司）各期研发费用率均不超过3.50%，同期研发费用率（合并口径）均不超过4.50%；2021年全年母公司研发费用率和合并报表下的研发费用率分别为3.00%和4.06%，不知“每年投入占销售额近10%的研发费用”的说法从何而来。

招股书信披真实性存疑

沃得农机除了前述存在的官方平台夸大宣传问题外，其招股书与公开信息也存在出入。

根据丰安股份招股书，沃得农机为丰安股份大客户之一。沃得农机同时也是丰安股份各期应收账款第一大客户，合并范围包括沃得农机及其子公司、沃得农机的关联方。

在丰安股份对沃得农机应收账款的合并范围中包括沃得农机关联方的前提下，其对该客户2020年、2021年的应收账款额却低于同期沃得农机对丰安股份的应付账款额，二者差额分别为553.95万元、963.36万元，这令人不解。

沃得农机申报材料显示公司的合作伙伴之一宁波雅戈尔国际贸易运输有限公司成立于1992年，但据企信网显示，同名企业成立时间为2000年3月。

此外，沃得农机招股书还显示公司在2022年1-6月还对客户长春盛隆农机有限公司存在销售额，但企查查却显示该客户在2021年9月就已经注销。

招股书还显示沃得农机与其2022年1-6月的拖拉机大客户之一黑龙江省建三江农垦沃得农业机械销售有限责任公司在2017年开展合作，后文却称公司与该客户开始合作时间为2012年，出现前后矛盾。

沃得农机本次创业板IPO所聘请的保荐机构为海通证券，审计机构为中天运，而对于上述各种疑点，沃得农机与其中介机构应给出解释，我们也继续保持关注。