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香港电讯（6823）为本港电讯服务供应商，基本面稳定，业务包括电讯服务、流动通讯和宽频，以及收费电视等，业务多元化，并利用不同公司的资源和优势，促使更多的跨部门销售。截至2022年12月底止年度，总收益341.25亿元，按年增加0.5%，纯利升2%至49.01亿元；在成本效益措施带动下，EBITDA增加3%至130.64亿元。经调整资金流按年增加2.4%至56.48亿元。

2022年度，电讯服务收益按年上升2%至239.7亿元，分部EBITDA上升2%至91.4亿元，EBITDA边际利润按年持平，为38%。期内，本地电讯服务收益增加1%至165.03亿元，国际电讯服务收益增加7%至74.69亿元。由于市场竞争激烈及受移民影响，宽频业务的客户数量仍录得整体净增长，于去年12月底，宽频线路总数增加至164万条，其中 96.9 万条为高速光纤入屋（FTTH）服连接，较去年净增加2.5万条，占消费市场宽频线路的66%。

去年度，流动通讯收益跌2%至115.7亿元，分部EBITDA增加2%至48.88亿元，边际利润扩张1个百分点至42%。集团的5G客户人数保持上升趋势，增加至106.1万名，占后付客户人数32%；去年12月底，后付客户的每名客户平均消费额（ARPU）上升至188元。至于收费电视服务，Now TV去年度收益增加2%至25亿元，安装收费电视用户数目升2%至139.8万户。受惠于独家播放卡塔尔世界杯卡塔尔，带动去年下半年服务订购和广告收入较上半年升52%。

每个股份合订单位的末期分派为43.15分，按年升2.6%，全年总分派74.51分；以上周五收市价10.32元计，现价股息率约7.2厘。走势上，近日失守10天和20天线，STC%K线续走低于%D线，惟MACD熊差距收窄，可考虑10元以下吸纳，若以大成交突破10.9元阻力，升势有望持续，不跌穿9.6元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧