招商证券：房地产政策从保需求、保项目进入保主体阶段

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根据报道，11月11日，央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展。

点评：招商证券表示，今年的房地产政策放松可分成三个阶段：第一阶段是保需求，效果不算理想；第二阶段是保项目，取得一定效果，然各界主体的谨慎预期和经济数据几无改善；第三阶段是保主体，标志性政策就是此次《通知》，是对18-21年全面去杠杆的一次均值回归，预计此次政策将产生积极效果，有助于房地产业发展回归正反馈。招商证券表示，经历供给侧去产能后，率先恢复供给能力的房企可能会将现金流向后端倾斜，然后再考虑土地库存回补。如果明年商品房销售低位企稳/弱复苏，则地产链格局将是前端同步弱复苏+后端高增长。当前形势的演进验证了此前判断，且更偏向于所预设的积极情景，招商证券也相应微调了定量结论。

重磅经济数据发布在即 专家分析四季度经济走势

国家统计局即将于11月15日发布10月份宏观经济数据。机构预计，多地疫情散发及防控措施的实施对10月经济影响较大，10月工业生产、消费或放缓，但在前期各项政策支持下，基建、制造业投资有望维持在高位，支撑投资增速保持平稳。

点评：上海财经大学校长刘元春表示，进入四季度，虽然我们面临疫情多点散发和外部环境进一步恶化的影响，但二十大的召开会产生较好的政策红利，使市场预期趋于稳定，让市场主体的行为方向得到更多确定性。此外，随着前期稳增长政策效用的持续发挥，前期投资会形成更多的实物量，稳增长的一揽子措施还会继续发力。四季度经济大概率还会持续复苏，但由于房地产市场的低迷，四季度依然会呈现出弱复苏态势。

税优健康险拟扩容 业界期盼税优额度更“解渴”

银保监会近日下发《关于扩大商业健康保险个人所得税优惠政策适用产品范围有关事项的通知（征求意见稿）》。现行的《个人税收优惠型保险业务管理暂行办法》发布于2015年，《征求意见稿》在现行政策上进行了多方面优化。业内人士认为，这对做大税优健康险市场意义重大，不过政策还有进一步优化的空间，如，进一步加大税优力度，激发市场需求。

点评：南开大学金融学院养老与健康保障研究所所长、教授朱铭来表示，《征求意见稿》与现行规定的变化主要体现在扩大了享受政策的产品范围、参与险企等，同时对产品赔付率进行了优化。现行税优健康险在保额、赔付率等方面的规定很好地保护了消费者权益，但一定程度上抑制了险企参与积极性，《征求意见稿》的相关调整让相关制度更加科学。

分析人士：股指、商品联袂上行

上周五，受国内外宏观预期整体向好影响，国内股指期货全线上涨，商品市场收盘多数品种上涨，国债期货承压走低。

点评：方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森认为，股指期货价格整体上行主要因为：一是美联储11月议息会议后，市场预期其将放慢加息节奏，海内外股市整体反弹。二是美国10月CPI和核心CPI数据均弱于预期，市场对美联储放慢加息步伐的预期增强，刺激包括股市在内的大类资产价格全面上扬，对国内市场有带动作用。三是中央政治会议提出优化防疫工作的二十条举措，给市场信心带来明显提振。

可以以更乐观的态度看待A股“战术性反弹”

A股11月开局稳中有升，随着政策面出现调整，市场行情将如何演绎呢？

点评：中信证券表示，随着政策调整方向，外部流动性预期拐点，地缘扰动改善等三大因素的明确，分别改善了市场基本面、估值和风险偏好，A股全面修复行情已确立，市场易涨难跌。中信证券建议投资者，可以提高仓位均衡配置，重点关注政策受益更明显的地产、全球流动性拐点等主线。国泰君安证券也指出，投资者既可关注价值的底部反弹，也可逢低布局成长。

地产行业再迎利好

近期房地产行业政策利好频出，上周五市场波动显著加剧，特别是午后医药股在午后出快速跳水，两市的成交额显著提升超12000亿。

点评：专家表示今日房地产板块受到政策面利好刺激的背景下，再度一致性高开的概率依旧较大。今天需要持续放巨量，才有一定溢价，不然就容易冲高回落，因此站在短线的角度而言，此前如无先手的话再行追涨的或存在短套风险，故如仍想参与的话，耐心等地产板块出现短线的分化回调后再行进场或更为稳妥。

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