【概述】

【资料图】

中国中免（601888.SH）10月28日晚间发布2022年三季度报告，三季度营收117.14亿元，同比下降16.17%；归母净利润6.9亿元，同比下降77.96%。

【科普】

中国中免主要从事以免税业务为主的旅游零售业务，包括烟酒、香化、精品、服饰、电子产品等免税商品的批发、零售等业务。此外，公司还从事以免税业务为核心的商业综合体投资开发业务。

【解读】

中国中免第三季度盈利颓势尚未改变，单季度归母净利仅实现6.9亿元，同比下降77.96%，环比下降49.78%。此前2022年上半年，公司实现营收276.51亿元，同比下降22.17%；归母净利润39.38亿元，同比下降26.49%。

中国中免将业绩下降归因于“新冠疫情频发导致经营受到较大冲击所致”，公司还强调，去年同期海南地区子公司享受企业所得税优惠及首都机场租金减让影响，去年同期净利润基数较高。

自疫情爆发以来出入境受到较大限制，国际客运量锐减超过90%，从而导致明显消费回流，境内奢侈品消费占比达到70%左右，离岛免税市场规模自2017年80亿元增长至2021年452亿元，占到国内免税市场94%。

2022上半年，海南离岛人数自3月开始下降，导致公司线下免税门店客流下滑，叠加上海地区因疫情防控临时关闭物流网点，公司线上业务亦遭受冲击。但5月下旬疫情缓解，6月份公司销售环比明显恢复，

截至9月底，三亚中高风险区清零，全面恢复各类生产生活秩序。8月初因疫情关闭的离岛免税店已全部复业，海南赴岛游正逐步恢复。

据海南省商务厅，国庆期间10.1-10.6离岛免税进店人次达27万。机场方面，国庆海口美兰/三亚凤凰机场实际航班量分别为1739/831架，受部分城市限制出行叠加海南零星疫情影响同比-36%/-64%，但环比9月分别提升90%/534%，整体复苏趋势向好。

中国中免是目前中国以及全球营收规模最大的免税运营商，国内市占率超过85%。西南证券认为，疫情后市场消费向境内回流，同时离岛免税政策加码，公司充分受益政策红利，离岛业务爆发，已成为公司营收支柱。

另据弗若斯特沙利文预测，至2026年中国旅游零售免税消费市场为3329亿元，全球免税市场为7437亿元，中国市场占比将达到44.8%，为全球最大的免税消费国。

来源：泡财经