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最近三周 (今年1月30日计起) 港股见连跌，就恒指而言走势较明显，自去年10月31日至今共十六周，首十三周见升势，仅见两周跌市，占比近八成半见升，强势约三个月后才见近期偏软。上回三周连跌见于去年10月10至28日，事隔已约三个月，可见现属近期罕见跌势，所以投资者应有心理准备，短期恒指续跌风险高。现看跌势始于1月30日，随着2月2及3日见10天和20天移动平均线相继失守，距今都已超过两周，为跌势已成的初步线索，故此若仍抱持2月7日50天线上破250天线的「终极黄金交叉」利好形态看法，绝不合适。

处于二万一之下已成形

毕章自1月4日恒指收高于250天线以来，此线一直在下移，由当时于20,370点，降至现时的20,076点。至于同期50天线则在上移，可见50天线上破250线天早已是时间问题而已。惟见两线都在上移，同时快线 (50天线) 上破慢线 (250天线) 方能视为具参考的「终极黄金交叉」利好形态出现，故此现时只宜留心后市有否见进一步利淡线索。就指数来说，最近三个交易日 (2月15至17日) 均收低于21,000点，为1月5日以来未尝出现，隐若看到恒指处于21,000点之下已成形，可理解为港股本周要续跌。

守五十天线已逾三个月

另可留意上周五 (2月17日) 收报20,719点，较1月4日收报20,793点还要低，距今已近一个半月。更应留意移动平均线，继上述10天和20天线在2月初失守后，上周五的50天线处于20,700点，即恒指现于20,719点相距不足20点。事实上，参考期指表现，于2月17日收市位和50天线分别为20,645和20,743点，50天线经已失守，配合周末收报20,512点，再跌133点，反映今日 (2月20日) 恒指低开机会大。若今日恒指最终又见跌市，50天线跟期指的将同告失守，会是去年11月11日以来首度出现，为明显的港股续跌参考。

夜期欠佳表现后市启示

于2月16日发布市评文章时已表示，1月4及5日出现的上升裂口，于2月15日已见回补完成，裂口介乎20,793至20,962点，而2月15至17日恒指分别收报20,812、20,987和20,719点。虽见2月16日收高于裂口；却于2月17日跌出裂口收市，又见上述夜期欠佳表现，今日继续跌出裂口收市机会大，将确认回补裂口失败，便要留意250天线为下一站支持位。现处20,076点，考虑到此线在下移，即支持位正在下移，笔者认为简单可用20,000点心理关口作下一重要支持位参考，为2月余下日子的关键位置。

另外，早于2月6日 (星期一) 发文时曾探讨2月底恒指会在何水平，当时已直指要留意250天线。而250天线的下移走势，当时亦已指出，前文表示到今年2月28日之时，此线应会靠近20,000点水平，反映2月跌破250天线机会微的观点具不俗参考性。当时的观点是就算在20,500点有支持，相对2月3日收报21,660点，下行空间也超过1,100点，故此不宜对后市表现掉以轻心。倘若当时大家有好作准备，现时应已周详地全身而退。诚然现作部署还不算迟，皆因就算2月能守住250天线，港股于3月续跌不足为奇，理由是港汇开始偏软了，这是我们需要接受的事实。

作者：聂振邦