杭州联合农村商业银行（以下简称“杭州联合银行”）的IPO筹备进度条终于更新了。

2月8日，中国证监会官网显示，杭州联合银行的辅导机构中信建投（601066.SH）已向浙江证监局提交首次公开发行股票并上市辅导备案报告。

(资料图片仅供参考)

本次杭州联合银行的辅导备案距离该行首次辅导备案已经超过5年。作为浙江省内业务规模和综合实力名列前茅的农商行，该行上市之路却有些波折。

整体来看，杭州联合银行虽然业绩持续增长，但也存在着资本充足水平持续下行、股权过于分散等问题，还因票据、关联交易等受到监管处罚，公司治理和风险管理水平有待进一步提升。

再次接受辅导

报告显示，杭州联合银行此次上市铺导的备案时间为2023年2月7日，中信建投对杭州联合银行的辅导时间为2023年1月至5月。

根据安排，1月中信建投证券及其他中介机构将制定辅导计划和实施方案，与杭州联合银行沟通具体实施安排；1月至5月将进行集中进行辅导培训，针对问题进行协商整改；5月完成辅导计划，进行考核评估，做好首次公开发行股票并上市申报文件的准备工作。

今年杭州联合银行再次进行上市辅导，距离该行第一次进行辅导工作已经超过5年。

早在2017年5月，杭州联合银行就已经与中信建投证券签署了上市辅导协议，随后浙江监管局公示了辅导备案文件。2020年11月，上市辅导工作完成，中信建投证券彼时在总结报告中表示，该行各方面的运行已基本规范，不存在影响发行上市的实质问题，具备发行上市的基本条件。

该行2020年年度报告显示，年内公司完善了治理制度体系，修订完善上市后执行章程、三会议事规则、关联交易管理办法等，并制定外部监事工作制度，做好现行公司治理制度与上市后公司治理制度的衔接，保障了公司治理的有效运作。

不过，后续杭州联合银行的IPO进程一直没有实质性进展，在2021年年报中也不再提到上市。

资料显示，杭州联合银行创立于2011年初，由杭州联合农村合作银行整体改制而来，总行设在浙江杭州。截至2022年9月，该行集团资产总额达到4015.24亿元，位居国内农商行前列。

业务快速发展下 资本充足水平持续下行

近年来，杭州联合银行的业务规模和综合实力在浙江农商银行系统中一直名列前茅，截至去年9月末，其资产规模是已经上市的瑞丰银行的2.5倍。

从业绩上来看，杭州联合银行近年也一直保持了良好的增长势头。

2021年，杭州联合银行实现营业收入96.64亿元，同比增长20.39%；归属于该行股东的净利润26.42亿元，同比增长15.92%。

资产质量方面，该行的不良贷款率在连续多年持续下降后，近期有抬头趋势，由2021年末的0.88%提高至2022年9月末的1.02%。资产质量虽然有所下滑，但不良率仍然稳定在低位位。

评级机构中诚信在去年7月发布的评级报告中表示，该行加大不良处置力度，资产质量保持稳定，但考虑到疫情不确定性及经济下行压力依然存在，仍需关注该行资产质量的迁徙情况。

近年来，该行的资本充足水平也在持续下降。截至2022年9月末，核心一级资本充足率和资本充足率分别为9%和13.54%，较年初均有下降。

中诚信指出，杭州联合银行近年来主要通过利润留存以及发行资本补充债等方式补充资本，但业务规模快速扩张加大资本消耗，资本充足水平持续下降，未来业务快速发展将对资本带来持续压力。

另外值得一提的是，2020年杭州联合银行曾因“向关联方发放无担保贷款”和“办理票据业务不审慎”收到该行近年最大罚单，被浙江银保监局处罚100万元。

从年报关联方交易情况来看，2020年杭州联合银行与持股5%及以上股东所控制企业的交易中，贷款余额出现大幅上升，由3.75亿元增加至6.11亿元。

此外，该行也屡次因票据业务违规受到监管处罚，去年12月该行因信贷资金转存银行承兑汇票保证金等原因被罚40万元，2021年因贸易背景审查不严，违规办理无真实贸易背景的票据业务等被罚80万元。

股权结构分散、变动频繁

和很多农商行一样，杭州联合银行股权结构也较为分散。

截至2021年末，该行股东总数为3571户，股份总数为21.8亿股。其中，企业法人股东85户，持有14.07亿股，占总股本的64.53%；自然人3486户，持有7.73亿股，占总股本的35.47%。

同期，该行前五大股东分别为杭州市金融投资集团有限公司、杭州杭氧控股有限公司、福信集团有限公司、杭州东恒石油有限公司、珠海朗信投资有限公司，分别持股10%、9.99%、9.5%、4.36%、4%。

其中珠海朗信投资有限公司持有该行的4%股权于2021年9月3日还因债务纠纷被北京金融法院依法冻结。截至2021年末，该行被司法冻结股份占总股本的4.53%。

股权分散还导致了该行股权变动频繁。2021年，该行共发生股权转让12笔，其中，实施利润分配前发生股权转让1笔，转让股份52.4904万股；实施利润分配后发生股权转让11笔，转让股份832.1052万股。

另外，截至2021年末，该行质押股份占总股本的9.02%；被质押股权涉及司法冻结的股份占总股本的2.29%。

根据阿里拍卖平台信息，截至目前，杭州联合银行股权已被拍卖40次，其中因无人报名流拍20次。

2022年，杭州联合银行股权共被拍卖5次，其中最近的两次拍卖，一次是在去年11月15日，538027股股权起拍401.84万元，因无人出价而流拍，二拍折价80万元以321.47万的价格卖出。

业内人士认为，股权结构是发审委关注的重点领域之一，农商行大多都是由农信农合机构转制而来，由此也常常遗留股权管理不到位、违规变更股权、股东资质不合规等问题，容易造成股权治理和管理风险。

笔者就杭州联合银行经营相关一系列问题致函该行，截至发稿，尚未得到回复，未来也将持续关注杭州联合银行上市进程。