近日，定制家居企业索菲亚（002572.SZ）公告对此前发布的定增募资预案进行调整，拟发行的股票数量、募资金额均有所减少。此前公司发布业绩预告，预计2022年归母净利润或同比翻了至少6倍。

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资料显示，索菲亚从定制衣柜起家，主营业务为从事定制柜、橱柜、木门及配套家居产品的设计、生产及销售。在初上市的几年间，索菲亚保持了关键业绩指标的持续高增，被视为定制家居企业的“白马”。此前，随着地产红利褪去、恒大债务风险爆发，索菲亚的大宗业务一度受到影响。

定增募资规模缩水

在此次定向增发前，索菲亚仅在2016年完成过定增。据索菲亚2022年10月发布的定增预案初稿，公司计划发行的股票数量不超过5400万股，按发行数量上限测算，本次非公开发行股票数量占发行前总股本的5.92%。计划募资总额不超过6.91亿元。

值得注意的是，索菲亚此次定向增发对象并非外部机构等，而是向公司控股股东、实际控制人江淦钧、柯建生增发，相当于实控人向公司“输血”。资金投向方面，索菲亚称此次非公开发行募集资金扣除发行费用后拟全部用于补充公司流动资金及偿还银行贷款。

据索菲亚近日的公告，上述预案经过了修改调整，发行股票数量由不超过5400万股变更为不低于3906.25万股且不超过4794.53万股，不超过本次发行前公司总股本的30%，江淦钧、柯建生两人的计划认购数分别减少；计划募资总额由不超过6.91亿元变更为不低于5亿元且不超过6.14亿元。按上限算，募资总额或减少约11%。

对此次调低募资规模的原因，索菲亚仅在公告中简单提到，系“根据相关监管要求，并结合公司实际情况”，公司方面人士也拒绝向笔者透露更多信息。

同花顺iFinD数据显示，自2023年开年以来，按增发股票上市日统计，已落地的增发案有43宗，共覆盖18个申万一级行业。其中基础化工、医药生物和计算机一级行业的公司数量最多，但索菲亚所属的轻工制造行业今年来未见已落地的增发案例。同时，按2022年的情况看，轻工制造行业公司顺利实施的定增案也不多，仅有4家公司，在31个申万一级行业中排第18位。

此次索菲亚调减募资规模，是否可能和上游地产行业目前持续的低迷态势有关？资深投行人士王骥跃否定了这一说法，并表示可能系证监部门在反馈意见中的问询导致。

营收小增，净利却翻了6倍

在2021年，定制家居企业普遍受到房企违约波及，盈利水平受到影响。目前，尽管地产行业还未有明显回暖之势，但不少下游定制家居企业的业绩已经先一步录得增长。

同花顺iFinD数据显示，目前已披露2022年度业绩预告的10家定制家居企业中，有7家公司预增，其中索菲亚的净利润预计同比增长675%～797.41%，预计营业收入同比增加5%～10%；好莱客预计净利润增幅超520%，美之高（834765.BJ）、我乐家居（603326.SH）、皮阿诺（002853.SZ）、顶固集创（300749.SZ）等企业的预计净利润同比增幅均超过了100%。

然而，仍有部分企业或继续受到上游房企债务危机的拖累，如净利润预减幅度较大的江山欧派（603208.SH），其业绩预告显示，2022年公司或亏损2.5亿元～3.5亿元，公司表示系对工程渠道客户计提信用减值损失，以及大力拓展工程代理商渠道和经销商渠道导致销售费用出现较快增长等因素导致。

索菲亚在业绩预告中表示，公司克服疫情反复及房地产行业下行等不利因素影响，坚定推进“全渠道、多品牌、全品类”的战略布局，以索菲亚、司米、米兰纳及华鹤3+1品牌组合多品类抢占全屋定制家居高中低端市场。其中，公司的整装渠道、米兰纳品牌、配套产品的业绩增速显著，公司实行整家战略落地，有效推动客单价提升，使得营业收入持续增长。

此外，索菲亚还表示，上年度计提大额资产减值准备导致基数较低，同样导致2022年度净利润同比增幅较大。

据悉，索菲亚提到的整装渠道是定制家居企业近年发展的主要方向之一。索菲亚曾披露，在该模式下，公司在全国范围挑选实力较强的全国性装企开展合作。利用公司的高品牌知名度等优势，对装企进行品牌和产品赋能；在客户服务环节，公司负责提供产品生产制造、安装以及销售支持；装企负责提供设计落地施工。

目前来看，整装渠道收入增长情况较好。索菲亚在2022年三季报中曾披露，前三季度整装渠道营业收入同比增长120.66%。

从业绩预告看，索菲亚营业收入和净利润的同比增幅差异较大，除了考虑到上年净利润基数较低外，还有什么因素导致这一情况或需待年报披露才可获知。另外，如索菲亚此次定增顺利完成，公司成功得到实控人“输血”，公司业务是否有更多进展，笔者将持续关注。