10月21日，春风动力（603129.SH）高开高走，截至发稿，报149.87元/股，上涨6.87%，总市值224.92亿元。消息面上，20日晚间，春风动力发布的财报显示，公司第三季度单季营收、净利润双双创下上市以来最高水平。

根据财报，春风动力前三季度实现营业收入86.29亿元，同比增长51.71%；实现归母净利润5.7亿元，同比增长78.20%。其中，第三季度，春风动力实现营业收入37.26亿元、归母净利润2.65亿元。

对于营收、净利润的增长，春风动力称，“主要系公司规模扩大，销售收入增加及汇兑收益增加所致。”

(资料图)

资料显示，春风动力成立于1989年，以大排量摩托车水冷动力为核心技术，产品聚焦全地形车和大排量摩托车。

据中国摩托车商会数据，2022年第三季度，公司两轮摩托车、四轮全地形车销量分别4.25万、4.07万辆，同比分别增长75.4%、0.4%，环比分别增长45.6%、3.6%。春风动力方面告诉银柿财经，虽然三季度单季摩托车销量增速更快，但从收入端看，由于全地形车售价普遍更高，因此全地形车的合计收入目前仍然高于摩托车。

在华西证券分析师崔琰看来，春风动力的营收同环比增速明显超销量增速，除汇率受益外，预计主要源于产品结构升级：首先是公司的高附加值四轮车产品占比在提升；其次是两轮车向更大排量升级，公司450SR车型于第三季度开启大规模交付。

据悉，春风动力的彷赛新车450SR车型对标川崎Ninja400车型，于2022年6月中旬开启交付。春风动力对银柿财经表示，公司新品450SR自5月份开启预售以来，市场关注度较高，目前市场销售整体表现较为火爆。

的确，玩乐属性，让看似“夕阳”的摩托车产业重新焕发生机。浙商证券曾在研报中指出，过去五年国内250CC以上二轮摩托车销量CAGR达到56%。春风动力方面亦向银柿财经透露，近年来，受我国居民收入快速增长及随之而来的消费升级影响，人们对摩托车的需求从代步逐渐转向娱乐，国内摩托车休闲文化产业逐步形成，以娱乐休闲为主的中大排量摩托车市场潜力充足，“大排量摩托车未来发展前景可参考欧美发达国家，目前，欧美市场需求以中、大排量和外观酷炫的运动车、超级跑车、旅行车为主，中大排量摩托车保有量较高，市场空间大”。

费用方面，2022年第三季度，春风动力的毛利率达到26.39%，为2020年第三季度以来最高，但其7.45%的净利率却不及2022年第二季度，销售费用的高企或是重要因素。财报显示，第三季度，公司的销售费用达到3.15亿元，超过了上半年的3.07亿元。

对此，春风动力方面告诉银柿财经，第三季度，公司阶段性加大了国内外品牌宣传推广力度及核心产品的促销投放，造成销售费用增长较快。未来，公司会结合业务需求，进行费用的合理管控，随着公司产品线扩充、品牌推广的逐步落地，从中长期看，相关费用率将会逐步回落，同时，公司的利润率将会随着规模效应的体现逐步提升。

股东变动方面，2022年第三季度，明星基金经理朱少醒管理的富国天惠成长基金加仓春风动力9.7万股，持股比例达到2%，富国另一只基金富国天益价值则减仓29万股。此外，基本养老保险基金一六零二二组合在第三季度加仓了49万股，北向资金也新进入春风动力前十大股东席位。

值得一提的是，春风动力的“老邻居”、股东杭州老板实业集团有限公司（以下简称：老板实业集团）在第三季度大举减持了134.71万股公司股份，持股比例下降至3.16%。根据同花顺数据，2022年7月1日至9月30日，春风动力股价最低109元/股，最高达173.60元/股，均价为141.72元/股。

老板实业集团也是另一家A股上市公司老板电器（002508.SZ）的控股股东，老板电器、春风动力的总部均位于杭州市临平区，二者相距仅5公里，老板实业集团的最新年报地址也位于临平区。2015年10月份，春风动力上市前夕，老板实业集团认缴增资进入公司，持有春风动力上市后7.43%的股份。

10月20日，春风动力还发布了股权激励，拟授予547名核心管理人员、核心技术人员106.44万份股票期权，行权价格为112.90元/股，两次行权期的业绩考核目标分别是2022年的营业收入不低于98.27亿元、2022年及2023年两年的营业收入累计不低于206.75亿元。