复熙资产：市场波动是常态 结构债牛仍可寻

随着2022年逐渐迎来尾声，今年各类资产的整体收益率也逐渐明朗。回顾过去一年大类资产的表现，债券资产整体延续了牛市格局，中证全债指数续创历史新高。但这并不意味着今年的债券市场是风平浪静的。近期，银行理财、债券基金在近期普遍出现了净值回调，民营地产信用债券违约也此起彼伏，造成了投资者大面积亏损。复熙资产投资总监吴林峰表示，明年的债券市场可能还是维持一个震荡的走势不同品种走势可能会分化，但我们对于预期收益率目标的实现还是比较乐观的。只要能够做到控好资质和久期，还是有机会实现预期的收益率。对于整体的环境，我们对于疫情要防住，经济要稳住，发展要安全目标的实现还是非常有信心的。尽管，短期可能还是会有波动和曲折，但未来肯定还是向上向好的。

勤辰资产：寻找下一阶段景气向上的成长股是关键

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勤辰资产基金经理崔莹表示，站在12月初，美国通胀、中国疫情管控和欧洲战争与能源危机都有缓解的趋势。美国通胀大概率进入顶部区域，对于转向时点难以把握，但是股票市场通常提前反应趋势，全球流动性大概率进入拐点；国内疫情政策转向早于市场预期，经济基本面可能先破后立，但股市同样可能已经提前反应；而俄乌战争正在走向拐点，对于油价与世界通胀的外溢影响显著弱化。目前阶段进一步基于 Reopen交易的意义不大，寻找下一阶段景气向上的成长股才是关键。我们仍然看好中期景气度反转的机械与医药板块。疫情管控放开后可能的短暂混乱和缺工对制造业影响有限，中药和药房等领域受益相对确定，同时医疗器械由于非标属性集采压力小于药品。经济去地产化背景下，制造业的附加值和贡献率上升，中国高端制造业出口份额提升趋势相对确定。

黑崎资本：市场依旧处于上行震荡修复行情

就今日市场表现来看，黑崎资本创始合伙人陈兴文向记者表示，今日盘面处于上行修复震荡洗盘的分化行情，说明市场信心很足。其中大消费、旅游、供销社表现比较出色，科技板块在被市场错杀后也出现了“雨后放晴”的局部结构修复，说明整个市场在疫情政策优化与后续放开预期之下，充满了对经济复苏的信心，持续放开无疑是对A股上行空间强而持久的“定心丸”。整体来看，市场依旧处于“冬雪春化”的上行震荡修复行情，可以看出主力站在3200点的“堡垒据点”上下强烈的震荡洗盘，在一次次洗干净不坚定的浮筹之后，将继续往3300点上行冲高。

沣京资本：市场已走出底部位置 短期可关注超跌板块边际修复机会

知名私募沣京资本表示，不论是国内经济还是权益市场，大概率已走出底部位置，市场信心得到显著修复。从更长视角来看，中国经济内生性增长的修复和政策刺激带来的增量贡献，是未来几个季度增速逐步回升的基础。在全球经济增速放缓和通胀高企的背景下，海外政治、社会和经济形势日趋复杂，届时中国经济和市场将显示出更强大的吸引力，能源革新、碳达峰与碳中和、科技创新、消费升级等新兴成长领域，都将会体现出更强的产业趋势和投资价值。沣京资本建议，保持中性仓位，关注边际修复的超跌板块，同时把握高景气度回落带来的加仓机会。

理成资产：未来市场估值进一步压缩空间不大

股票市场上，我们看到核心资产连续两年的调整使得市场整体估值维持在较低的水平，未来较宽松的货币环境使得估值再进一步压缩的空间不大，宏观经济环境降低了整体市场的收益率预期。当然，加速的时代飞轮会对投资提出更高的要求：企业快速的分化要求我们警惕盲目看多；行业的快速迭代要求我们要规避越来越多的价值陷阱；公司业务和业绩的波动加大要求我们前瞻性的辨识竞争优势、商业壁垒的可持续性。

陆宝投资：短期市场或以板块轮动补涨为主

近期出台了一系列支持房企融资的政策，即地产的第三支箭，以及对疫情态度上有所转变，边际上有一些变化，经济活动复苏的逻辑开始得到支持，11月投资者情绪指数改善明显。在当前的业绩真空期，短期市场或以板块轮动补涨为主，题材股活跃，在低估值与高成长风格间来回切换，热点散乱没有主赛道，轮动快速，海外经济回落的矛盾仍存在。11月PMI下行幅度超预期，经济压力加大，需求不足，稳增长政策的全面见效可能仍需时间。

往期回顾：

用益-私募机构观点：各种利好接踵而至 市场反弹右侧布局时点来临

用益-私募机构观点：市场情绪逐渐恢复 各大板块均有估值抬升机会

用益-私募机构观点：把握新一轮趋势性机会 聚焦逆向投资

用益-私募机构观点：前市场处于底部区域 短期调整或是批次布局机会

用益-私募机构观点：市场依然具有一定波动性 投资机会以中短线为主

用益-私募机构观点：A股呈现反弹震荡走势 市场风格快速轮动

用益-私募机构观点：多重利好之下 市场即将迎来转机

用益-私募机构观点：年末资金趋向谨慎 市场短期维持震荡

用益-私募机构观点：商品市场走势分化 整体行情以震荡为主

用益-私募机构观点：A股迎来第二次筑底反弹 对明年行情保持乐观

用益-私募机构观点：市场将有望形成两年维度的上涨行情

责任编辑：qin