进化论资产：A股迎布局良机 创新药板块或出现高低切换机会

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对于当下的A股市场，知名百亿私募进化论资产创始人、首席投资官王一平在上周的一场客户交流活动中鲜明表示，当前市场已位于底部区域，从长期看或已是布局的好时机。在具体看好的投资方向上，王一平表示，目前进化论资产重点看好创新药、大型储能、工业自动化和智能电网等行业。以创新药为例，王一平称，当前医药生物行业的整体估值水平位于历史较低分位，考虑到化学仿制药“集采”压力已消化，创新药整体估值和盈利预期都可能得到恢复。随着年底的临近，在三季报后“机构调仓换股的时间窗口”，创新药板块或出现“高低切换”的机会。

相聚资本：计算机、国防军工、医药等板块走出持续行情

10月，万得全A跌2.55%，上证指数和创业板指分别下跌4.33%和1.04%。大盘在10月中旬短暂反弹，后重新步入下跌趋势。市场交易量有所放大，以计算机、国防军工、医药等板块开始走出持续行情，赚钱效应有所修复。相聚资本认为，上证指数在10月末跌破3000点，已经接近4月底的低点。股债相对市盈率分位数（2008年以来）跌至8%的位置，历史上类似的阶段仅2016年初及2020年3月疫情暴发阶段。当前股市的位置，实际上是反映了比较多的悲观预期，未来一旦预期边际有所改善，都会给市场带来正面的刺激。“我们认为在这个位置上也不宜继续悲观，未来的机会多于风险。跳出情绪来看，现在我们已经来到非常合适的击球区。我们将继续关注美联储加息。11月和12月的议息会议是非常重要的节点，如果美联储政策开始出现转向，对全球流动性环境都将是重要的利好。”相聚资本表示。

君茂资本：市场最后一跌正在上演 静待A股触底反弹

君茂资本合伙人仇晓光表示，从近期市场的运行结构看，过去表现较强的标的出现了大面积的补跌行情，这也可能意味着市场的最后一跌正在上演。估值角度来看，当前股票市场的估值基本与2000年以来历次熊市的重要底部相当，较多行业的估值已经低于20%分位，这可能也意味着主要的风险已经在下跌中得以体现。对未来的乐观预期重建仍然需要时间，重视估值处于底部区域，并且业绩相对稳健或者增长的标的仍然是现阶段较好的应对策略。

星石投资：怎么看待大宗商品后续走势？

星石投资表示，大宗商品价格将由供需两端下降速度的剪刀差决定。从供需两端来看，供给端投资不足，需求端整体也是往下走的。虽然目前美国衰退的还不明显，但欧洲经济已经不太行了，中国的投资也不像之前那么猛了，整体上需求就是下行的。供给和需求同时向下，因此价格将由供需两端下降速度的剪刀差决定。整体看，大宗商品的价格走势可能和原油一样可能会下行，但下行幅度可能不会特别大。目前看大宗商品价格中枢是高于以前的，因此底部也应该高于以往水平，相关企业价值也应该比以前高，叠加部分企业产能扩张比较明显，价格调整以后的机会可能会更好一些。

淡水泉投资：经济过度收缩 必将迎来恢复

基于经济规律的认知，我们认为当前经济过度收缩的状态不可持续，将出现向正常增长的回归。针对海外衰退风险，中美处于不同经济周期，中国经济已经处于下行周期的底部，而欧美经济正面临衰退的开始。海外衰退背景将带来外需下行压力增大，但同时也将意味着内需将成为中国经济越来越重要的支点，催生稳定需求的方案。我们认为，随着各地抗疫资源及经验的丰富，疫情防控对经济的影响将减小。近期出台的房地产政策“组合拳”显示了政府在稳经济上的意愿及信号，有助于房地产行业及经济的企稳复苏。经济基本面保持强劲，将有助于增强人民币汇率维持稳定的实力，也可以抵御外需下滑导致经济进一步失速的风险。

源乐晟资产：市场进入底部区域 “不宜悲观”

百亿私募源乐晟也在最新的研报中指出，目前A股估值下修的过程应该基本结束，但现在还在释放盈利下修的压力之中，等盈利下修完成，整个市场的底部就更加扎实，预计这一过程即将结束。如果各种悲观预期得到修复，经济和流动性见底的话，市场向上的空间将会较大，相信柳暗花明终有时。

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