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一，基本面和资金面。基本面，资金面都是热词。但我想重复一下逻辑关系。基本面良好引起资金面关注，然后股价上涨。基本面的变化和股价没有直接关系，没有资金关注，再好的基本面也是没有用处。

说回华能水电，基本面确实没问题。最近为啥资金不关注了？因为它还有个名字是小长江电力。现在是长江电力有问题了，很明显，美国加息引起了外资无风险利率暴涨，长江电力沪股通资金大量流出。所以近期长江电力在大跌，作为小弟，华水还能强过大哥？股价变动本身只和资金相关，和公司基本面毛关系没有。这也是我买了2个月中远海控h得到的最大经验，运气很好，海狗h没亏钱。你们基本面再好，能有海狗h好？

二、分红率。华能水电不到3%的分红率，咋说呢，有点鸡肋。不多不少。预测未来5年，假设分红翻倍，也就是现价5%左右。如果只是图分红和市盈率，为啥不买连续五年都超过5%的重庆水务和雅戈尔呢？为啥不去搞银行呢？这是保底不假啊，确实是个安全垫，但真的不图股价上涨吗？海狗h中报分20多个点，一样没少跌呀

三、未来。华水未来有两个不确定，等了三年看不清楚。一是雅江太遥远，其他增量基本明牌。澜上西藏段成本太高，风光赚钱不可预测，存在水电补贴风光的可能性。二是长江电力估值下降。个人认为长江电力增发是个利空，有可能摊薄每股收益，另外长江电力已经没有想象空间，千万别说自己是收息股，那样估值直接从20到10，还存在长江电力国企乱投资的通病。作为小长江电力，有可能和长江电力联动。

四、说说电力。今年打野也买过大唐h，运气很好，大跌前跑了，大跌后也做了二轮。对电力很多方面有个新的认识。火电厂怕亏损吗？不怕，国家专项千亿债券都发了，现金流不断，小车不倒只管推。很明显电是个计划经济的行业，电价国家能源局管着，电量通过电网长期合同管着。这就不是一个市场经济可以逻辑判断的行业。

三季度华水大量电量留在云南本地，0.15的电价，而不是送给0.3的广东，这种事情怎么破？特高压普及以后，大概率是缺电的时候都缺，不缺都富裕。缺了留给云南，富裕的时候卖给广东，怎么也是卖不了好价钱。作为小散，我从来不会对经营管理层提出意见，只会用脚投票。