昨天，瑞银集团同意以逾30亿美元的价格收购长期竞争对手瑞士信贷集团，鉴于全球银行体系信心下滑带来的危险后果，监管机构推动达成了这项多年来最大的一笔银行业交易。

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该交易涉及瑞士金融业两大支柱，也是2008年金融危机以来具有系统重要性的跨国银行之间达成的首宗巨型合并交易。

而银行股美股盘前集体重挫，瑞士信贷跌近60%，瑞银一度跌超12%，总结一句话，瑞银股东感觉要被拖累，瑞信股东觉得自己亏了。

不过，瑞士信贷大跌在意料之中，主要是因为30亿瑞郎的收购价格，和上一个交易日收盘价相差巨大，瑞士信贷上一个交易日市值为79.22亿美元。大跌六成后，市值不到32亿美元，和收购价30亿瑞郎相近。

挪威规模达1.3万亿美元的主权财富基金表示，今年早些时候该基金就减少了对瑞信集团的持仓。“自年底以来，我们不断减持瑞信仓位，现在持股比例约为1%，”Norges Bank Investment Management的发言人Line Aaltvedt周一表示。“我们在密切关注市场形势，尤其是北美和欧洲银行的情况。”

沙特国家银行——瑞士信贷的最大股东——周一向 CNBC 证实，其投资损失了约 80%。

沙特国家银行持有瑞士信贷大约 10% 的股份，去年11月以每股3.82 瑞士法郎的价格向这家瑞士银行投资了 14 亿瑞士法郎（15亿美元）。

根据救助协议的条款，瑞银向瑞士信贷股东支付每股 0.76 瑞士法郎。

尽管亏损，沙特国家银行表示其更广泛的战略保持不变。周一伦敦时间上午 9 点 20 分，该银行的股价上涨了 0.58%。

欧洲股市开盘一度恐慌跳水，不过，截至发稿已经低开高走，情绪逐渐稳定了。

而值得注意的是，在瑞士政府的干预下，瑞银集团宣布以30亿瑞郎的标价接手瑞士信贷，不过其中有个细节让投资人感到震惊：紧急合并后，瑞信风险最高的债券价值化为乌有！

瑞士金融监管机构Finma在周日的一份声明中表示，约160亿瑞士法郎（约合173亿美元）的额外一级资本债将被全部减记。瑞信也在一份声明中提到了这一决定，称被Finma告知，这些债券将被“减记为零”。一般来说说，在偿债顺序上，债券的优先权应高于股票。

额外一级资本债也被称为应急可转债( 即CoCo债券)，在金融危机后被引入，是将银行风险从纳税人转移到债券持有人身上的一种方式。这些债券也成为一种流行的投资产品，投资管理机构和银行——其中包括瑞信——将其作为一种相对安全的提高债券组合收益的方式推销给客户。

专注于银行证券的基金ISO-mts Capital Management LP的联合创始人Justin D"Ercole说：“令人震惊的是，看起来股权持有人可能将比一级资本债券持有人拿回更多的钱。”他表示，由此造成的损失可能会促使散户和机构投资者出售其他欧洲银行的类似证券。

为了平息事态，欧盟监管部门迅速发声安抚投资者。当地时间3月20日，包括单一决议委员会、欧洲银行管理局、欧洲央行银行监管局在内的欧元区最高监管机构发布声明称，普通股权一级资本（CET1）仍然先于AT1债券承担损失，暗示着瑞信可能只是特例。

同时，市场对美联储暂停加息预期也在升温，高盛经济学家在最新报告中表示，由于银行系统存在压力，预计美联储将在本周的会议上暂停加息。

市场定价显示，目前投资者对美联储本周加息25个基点的预测概率为64.2%，不加息的预测概率升至35.8%。

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