早前A潘渡区块链主题（3112.HK）、A潘渡创新主题（3056.HK）在联交所上市。有别于追踪指数的交易所买卖基金（ETF），A潘渡区块链主题及A潘渡创新主题为主动型ETF。主动型ETF在港股市场是较新的产品，个中的好处及风险，值得投资者重新认识。

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主动型ETF近年有所增加

2019年6月18日，A工银中金美（3011.HK）上市，成为首只在联交所上市的主动型ETF。直至2022年年底，至少有19只主动型ETF在联交所挂牌。

除主动型ETF外，单位信托基金也是由基金经理主动管理。投资主动型ETF及单位信托基金的好处是，投资者在基金经理协助下有机会跑赢大市。相反，避动式ETF表现追踪基准指数，基金经理只能跟随指数变动来调整投资组合，所以不存在跑赢大市的可能性。所以在基金经理主动管理投资组合这个层面上，主动型ETF及单位信托基金都有机会跑赢大市。

部分主动型ETF管理费低

主动型ETF还有另一个好处，是部分主动型ETF收费较单位信托基金更低。从在香港挂牌的主动型ETF，笔者不期然联想到「连登契妈」Catherine Wood管理的多只主动型ETF，但只收管理费，不再另行收取其他开支。投资者本金被收费蚕食的速度变慢，节省下来的开支自动成为投资本金，可以加强钱搵钱的效果。总体而言，部分主动型ETF压低收费对投资者有利。

不过，投资主动型ETF须承担的风险较投资避动型ETF为高，因为主动型ETF持有股份数目一定较避动型ETF持有的股份数目为低。

理论上，身处不同行业的上市公司面对的风险不同；如果持有股份数目愈多，不同类型的上市公司可以互相抵消风险，故持有避动型ETF的投资者承受风险较低。反之，投资主动型ETF持股行业可能较集中，未必能达致分散风险的效果。

须留意经常性开支比率

话说回来，A潘渡区块链主题及A潘渡创新主题却没有低收费的好处。其产品概要披露全年经常性开支比率2.5%，须由投资者承担，并从这两只主动型ETF的管理资产中扣除。这两只主动型ETF的全年经常性开支比率2.5%为预期数字，如实际数字高于2.5%，高出2.5%的部分则由管理人承担。

由于这两只主动型ETF尚未有足够时间交出表现，但又要收取最多2.5的开支，投资这两只主动型ETF前须要注意。

作者：Steven Cheung