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12月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率（LPR），其中1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，与上月保持一致。自8月非对称调降后，LPR已连续4个月维持不变。

由于12月15日公布的中期借贷便利（MLF）利率不变，本轮LPR报价基础未发生变化，因此本次LPR报价维持不变符合市场普遍预期。在多位专家看来，除了MLF利率不变外，制约年末LPR报价下调的因素还在于当前商业银行资产端压力较大。

今年以来，银行资产端收益率不断下行。银保监会数据显示，三季度商业银行净息差为1.94%，同比大幅收窄13个基点。尽管人民银行在12月5日实施年内第二次降准，但华创证券首席宏观分析师张瑜认为，降准降低金融机构每年约56亿元的资金成本对当前商业银行是杯水车薪。

多位专家指出，在政策利率保持不变的情况下，由于近期银行边际资金成本的较快上升，而商业银行负债端成本一直未能得到改善，从而限制了LPR的调降空间。

民生银行首席经济学家温彬表示，11月以来债市出现大幅调整，理财产品大量破净，理财赎回潮压力下资金加速向存款回流。当前，1年期同业存单利率已快速上行至2.72%，基本接近MLF政策利率水平。银行边际资金成本上升较快，使得负债端成本改善的空间消失。

此外，仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对证券时报记者表示，随着近期金融支持地产“16条”出台，稳楼市政策力度持续加码，目前可以耐心观察前期政策落地效果。

虽然LPR连续“按兵不动”，但展望2023年初，多位专家认为LPR有调降可能。东方金诚首席宏观分析师王青认为，当前居民房贷利率相对偏高，具备一定下调空间。近期存款利率较大幅度下调，以及引导房地产市场尽快实现软着陆的政策取向，都增加了后续5年期以上LPR调降的动力。庞溟还指出，降息可以有效帮助商业银行降低利息收入下降带来的资产端的压力。

温彬同样表示，考虑到明年初银行面临“开门红”任务，在信贷亟待发力的情况下，LPR调降可有效带动实体融资成本下降，推动信贷扩张。同时，金融支持地产“16条”措施出台后，按揭贷款等仍在低位徘徊，也需要信贷政策进一步配合，推动地产销售和投资回升。因此，明年一季度LPR调降或存在可能，且以能够更好支持实体的5年期以上LPR调降最为必要。