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观点：十月PMI重返荣枯线下方，经济弱复苏依旧。不过，稳增长政策不断加码下，经济整体回升预期仍值得期待。此外，连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，外资结束大幅净流出后跑步入场，三个交易日买入近400亿，不仅对大蓝筹起到了提振作用，更是对市场信心带来新的提振。叠加场内增量资金的计入，市场向好情绪继续升，仍有继续上行的基础和空间。

昨日，A股普涨站稳3100点整数关口，创下11月1日反弹以来新高。而北上资金再度大幅净买入81.54亿元，是今年以来首次连续3日加仓额超80亿元，跑步入场下，近3个交易日累计净买入近400亿元。这其中，11月14日北上资金单日净买入166.01亿元，创年内单日净买额新高。

我们说北向资金单日的流入流出不具备可参考性，但趋势性的进出还是有很强的参考性。尤其是北向资金比较青睐大盘蓝筹股，虽然北向资金占比A股市场权重不大，但是在蓝筹股身上，其进出往往能起到很强的刺激作用。比如10月下旬市场迎来大幅的下挫，而在此期间，上证50持续性下挫是直接诱因。当然，在上证50的背后，外资的大幅净流出是最大的“元凶”，这其中10月24日北上资金净流出179亿元人民币创14年陆股通开通以来最大单日流出量。

前者是年内净买额创新高，而后者是史上单日流出新高，一进一出，A股一涨一跌，外资对大蓝筹以及市场的影响可见一斑！

根据证券日报的统计，我们总结11月以来北向资金买入的方向主要有三个：一个是有色金属、一个是家用电器、还有就是传统的蓝筹股。其中，有色金属成为北上资金最爱，11月以来累计获净买入超81亿元，排在行业买入榜首位。家用电器、银行、医药生物、建筑材料等均获净买入超20亿元。其中家用电器以近57亿元净买入额位居第二名。美的集团、紫金矿业等都获得了北向资金的大幅增持。

很明显，北向资金是审时度势的。此前的加速出逃，主要还是美联储加息的延续，而放缓预期之下，外资加速入场，尤其是美元回落以及全球主要金属期货走高之际，我们看到对有色板块的买入是明显的。此外，外资对于传统蓝筹股依旧钟爱，这也是11月以来蓝筹股集体异动的核心因素之一。

总之，大环境向好预期之下，外资从大幅流出转向跑步入场，在提升市场信心的同时，也给大蓝筹等标的带来资金提振，进而使得板块上行推动市场走高。外资的作用不可忽视，而外资的节奏变化也为我们分析和判断市场提供了一定借鉴意义。

(作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002)