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明星基金经理们，在2022年秋冬季，真是遇到了罕见的市场难题。　　继多名百亿私募大佬“致信”之后，百亿私募机构慎知投资，在10月31日晚发出题为《检讨》的沟通信。　　这家机构创始人是余海丰，他此前有丰富的险资投资背景，被誉为许多知名基金经理的“大哥”。　　但他的《检讨》却更多的显示出“心酸”与“无奈”：　　我成功躲过2015年股灾，2016年熔断，2021年春节后的暴跌，我们今年国庆前的表现也还ok。市场内在因素引致的大跌，基本上还能比较轻松的应对。但去年7月，还有今年10月的大跌，我终究是逃不掉。我的道行太浅了……我的站位太低了……　　从自信到无奈，从坚定到调整，越来越多的私募大佬们在与投资者的沟通中表达“自省”甚至“歉意”，　　这一方面显示了，业界和投资者对相关投资明星业绩的不满或已接近阀值；　　但是否也从另一个侧面暗示了“山重水复”继而“柳暗花明”的可能？　　百亿私募纷“折腰”　　今年在和投资者的沟通中“反思”和“自省”的投资明星还真不少。　　除了慎知投资的余海丰外，但斌在年内微博上已经两度表达“自省”和“反思”。　　今年7月，他在总结年内经历时称，今年A股与港股，都是负贡献.....做的不好，我只怪我自己，内省.....此前的上半年，他也曾因东方港湾部分产品回撤触及预警线，而给投资人发文反思。　　文中提到，春节后股市遭遇较大调整，产品净值受到较大影响，并称：直面问题，迎难而上。　　同为业界大佬的林鹏日前也向投资者发出了沟通信，信中直陈：”过去两年对我这样偏价值风格的投资人是非常艰难的.......可以说是我从业20多年来最困难的时光.......”　　看不懂？不够灵活？　　那么这轮致歉的投资人，都“犯了什么错”呢？　　答案很一致，多数在外部原因。　　不少投资大佬的回应，都和余海丰类似，没料到，看不懂，所以跑不掉。　　有些投资经理明确说，行情出现了从业以来最困难的阶段。　　有些投资经理说，这个行情再来一遍，也还是逃不掉的。　　而投资经理们的反省，也多数集中在分散不够、对投资者持有时间期限(之短)预料不足，要会妥协，要更好的防御等等。　　换言之，这不是投资策略的问题，是产品设计和风险控制的问题。　　私募投资经理们沟通的潜台词，多数也是类似：　　这次下跌不是投资理念不行，而是对市场凶残度预料不足，后续应该加强风险控制！　　大佬“折腰”常见证“拐点”　　事实上，大佬集中“折腰”或被“激烈批评”，往往发生在一段市场趋势的尾声。　　最经典的案例之一是，1999年夏天，美国时代周刊以题为《沃伦，究竟哪儿出了问题？》的封面文章，讨论投资大师沃伦巴菲特在网络股行情中的“严重落后”。　　9个月后，长达10年的美股牛市轰然倒塌。　　同期，美国一代对冲宗师朱利安·罗伯逊基金业绩也一再跌破投资人眼镜。他的运气更加“差”一点。　　就在他关闭旗下对冲机构老虎基金的同一个月，纳指触及那十年的顶部，走入熊市。　　一边收拾残局，一边看着预料中的市场逆转，罗伯逊的心境可以想见。　　百亿管理人应反思什么　　如果回到当初募资时，百亿私募基金经理们还能做哪些更多的工作呢？　　1)更好的做好投资者沟通，尤其是风险教育。　　2)做好投资者的筛选工作，尽量选择持有时间和回撤承受能力更大的投资人，同时拒绝掉一部分因为热情买入的投资者的钱　　3)作为管理机构应该更努力推动投资团队的风格多样化，避免单投资中心的团队构成。　　4)有条件的管理人，应该设置多条风险收益区别的产品线。　　5)管理人应该和销售渠道配合，尽量促使投资人的组合多元化　　6)尽量避免在市场最热的时候募集产品。