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2月13日盘后，万华化学（600309.SH）披露业绩快报，2022年报告期内营业收入预计1655.65亿元，同比增长13.76%， 归属于上市公司股东的净利润预计162.39亿元，同比下降34.12%。

关于归母净利润下滑的原因，公司表示，报告期内，受复杂的国际政治经济环境、疫情形势、剧烈波动的全球能源价格、欧美经济体通胀等诸多因素影响，全球经济增速放缓。受全球大宗原料、能源价格同比大幅上涨影响，产品成本上涨幅度大于收入增长幅度，利润同比下降。

毛利率下滑

资料显示，公司的主营业务是聚氨酯、石化、新材料及精细化学品的研发、生产和销售。公司主要产品是聚氨酯、石化、精细化学品及新材料。 笔者注意到，公司2022年前三季度归母净利润同比便开始下滑，前三季度实现营业收入1304.2亿元，同比增长21.53%；实现归母净利136.08亿元，同比下降30.36%；实现扣非归母净利133.9亿元，同比下降30.54%。

其中公司2022年Q3实现营业收入413.02亿元，同比增长4.14%，环比下降12.74%；实现归母净利润32.25亿元，同比下降46.35%，环比下降35.62%；实现扣非归母净利31.68亿元，同比下降47.92%，环比下降35.02%。公司2022年Q3毛利率是12.99%，同比下降13.91个百分点，环比下降3.6个百分点。

2022年前三季度流动负债已超千亿元

财务数据显示，截至2022年三季度末，万华化学的流动负债合计1109.38亿元，较年初增加100多亿元。在流动负债中，短期借款达到560.38亿元。

而2019年-2021年，万华化学流动负债总额分别为448.0亿元、681.3亿元、980.0亿元，流动负债占负债总额的比例分别为87.57%、84.63%、82.99%，一直维持在80%以上的高位。

此外，中泰证券关于万华化学相关研报中也提到多个风险提示：经济下行、全球供应链不稳定性加剧、产品、原料价格大幅波动、项目投产进度不达预期、产能释放不及预期、安全环保因素。