12月5日，福建国航远洋运输（集团）股份有限公司（以下简称“国航远洋”）开启北交所申购，股票代码为833171.BJ。如果顺利上市，国航远洋将成为“北交所航运第一股”。

参股最大客户，关联交易占比高

【资料图】

国航远洋主要从事国际远洋、国内沿海和长江中下游航线的干散货运输业务。公司目前拥有多种巴拿马型和灵便型干散货船舶，客户涵盖煤炭、钢铁、矿石、粮油等多个领域，客户包括国家能源集团、BHP（必和必拓）、RIOTINTO（力拓）等。王炎平、张轶和王鹏一家三口合计持有国航远洋总股本的67.63%，是公司的实际控制人。

2019年至2022年上半年，国航远洋的营业收入分别为9.01亿元、6.95亿元、14.39亿元、5.53亿元；归母净利润分别为2882.15万元、-7454.83万元、3.68亿元、1.28亿元。

根据同花顺数据，目前A股的交通运输和航运概念板块下尚无北交所标的，国航远洋若成功上市，将成为北交所航运第一股。

国航远洋拥有诸多知名客户，虽然国家能源投资集团有限责任公司（以下简称“国家能源集团”）在报告期内一直是国航远洋最大客户，但是与国家能源集团相关收入主要来源于和天津国能的关联交易。2019年至2022年上半年，该等关联交易占国航远洋主营业务收入的比重分别为35.83%、45.3%、43.78%、41.32%。

天津国能是国家能源集团下属公司，主要为满足国能集团电煤运输需求而从事电煤干散货运输业务，其主营业务与国航远洋相同。国航远洋通过全资子公司上海国航远洋对天津国能持股40%，并且向天津国能委派3名董事，分别任副董事长、监事、总经理。国航远洋及其子公司为天津国能提供运输和船舶管理服务。在对首轮问询的回复中，国航远洋表示与天津国能的关联交易具备必要性与合理性。

还未上市募资金额先“腰斩”

除了高额的关联交易之外，国航远洋的募资金额同样值得关注。对比6月2日国航远洋提交的招股书（申报稿）和11月25日的招股书（注册稿）可以发现，公司本次发行的拟募资金额已经“腰斩”。

申报稿中，国航远洋将发行底价设为9元/股，拟募资12.53亿元，其中12.1亿元投入购置3艘6.7万吨级和2艘8.6万吨级新造干散货运输船舶，4300万元用于补充流动资金。然而，在两轮问询中北交所都要求国航远洋说明发行底价及募投项目的合理性。国航远洋也用较大篇幅从可比企业市盈率、行业及公司未来发展前景等多个方面进行了论证和回复，得出的结论都是发行底价及募投需求合理。

但是到了注册阶段，国航远洋的发行底价大幅下降至5.2元/股，并且就是以此底价发行，按照发行1.11亿股计算，拟募资金额为5.77亿元，较此前12.53亿元减少53.92%，俨然已经“腰斩”，主要是减少了募资对购置干散货船舶的投入，但购船计划并未改变，资金缺口将通过自筹解决。