11月28日，《证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问》中提出，在股权融资方面调整优化5项措施，包括即日起恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；恢复上市房企和涉房上市公司再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策；进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权投资基金作用。

“此次政策实际上就是‘第三支箭’的概念。”易居研究院智库中心研究总监严跃进指出。2018年，为化解民营企业面临的融资困难，中央部门研究从债券、信贷、股权三个融资主渠道，采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业拓宽融资途径，解决民营企业资金难题。“第一支箭”是信贷支持，“第二支箭”是债券融资，“第三支箭”是股权融资。

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在诸葛找房数据研究中心首席分析师王小嫱看来，本次“第三支箭”落地形成了政策组合拳，助力民营房企缓解现金流压力，提高资金使用效率，从而提振行业信心。“股权融资不会直接增加房企的负债，这有利于降低其资产负债率，缓解现金流压力。”她说。

具体来看，“恢复涉房上市公司并购重组及配套融资”明确了对房企重组上市落实宽松政策，尤其是提及发行股份或支付现金购买涉房资产。“这对爆雷企业和优质房企都是利好。”严跃进解释道，爆雷房企可以借此类重组上市工作理顺债务关系，优质房企则有了收购或控制此类企业的机会。此外，在重组上市方面，政策提及了“同行业、上下游”整合，严跃进认为，此类逻辑下，房地产背后的资源会加速整合，同时促使债务问题在重组中顺利化解。

“恢复上市房企和涉房上市公司再融资”则使A股房企获得了非公开的融资方式，有助于定向寻找投资方。严跃进介绍道，再融资工具包括了公开发行新股、非公开发行新股、发行新股购买资产、发行公司债券、发行短期融资券、发行中期票据等模式，后续不排除会导入险资和国企资金进行持股，增强房企的资金实力和抗风险能力。

不过，政策也明确了重组配套募集资金用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等，不能用于拿地拍地、开发新楼盘等；非公募集资金用于政策支持的房地产业务，包括与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务。

资深投行人士王骥跃表示，这就表明了政策意图主要是防风险而不是鼓励扩张。“降风险，改善资本结构，促进房地产行业健康发展，但并不是要刺激其大发展。”他说。

那么，接下来会迎来A股房企股权融资潮吗？王骥跃表示，主要还是要看企业质地，非公开发行需要市场投资者认可才能发行成功。

目前，业内预计仍然是被市场认可的优质、稳健型房企受益最多。

此次政策还提出，进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用，以及发挥私募基金作用。REITs的创新属于今年较新的内容，目前华润置地和招商蛇口等央国企已有行动，前者发布公告称拟拆分华润旗下位于上海的保障性租赁住房项目作为基础设施类公募REITs底层资产；招商蛇口旗下蛇口产园REIT则是我国首批上市的9只公募REITs之一，于2021年6月21日在深交所上市。

严跃进指出，私募股权投资基金是房企快速融资、支持重点项目发展的资金来源，相比传统的信贷、债券融资等具有优势，如在信息披露方面要求更低，可以为房企量身定做特殊的金融投资服务产品等。

三箭齐发，房地产市场是否能迎来“春天”？

王骥跃认为，房地产市场在整体上不具备持续增长的空间了，很难有大幅增长的可能。“城市化进程接近尾声、人口峰值已过，增量的房地产需求不可能像此前二十年那样增长了。”他说。

王小嫱也表示，在行业资金偏紧的背景下，对民营房企的融资支持对行业的发展有着重要作用，有利于提升行业的信心，有助于房地产市场活跃度的提升。但对于房地产市场来说，其不仅供应端面临资金压力，需求端对于未来的收入预期降低也是阻碍市场恢复的原因之一，市场加速恢复需要供需两端的政策支持。