来源：同花顺图2 美元指数产业面：四季度受能源供应紧张影响，欧洲铝冶炼厂减产或达30-50万吨，预计全年减产130-150万吨。三季度云南电解铝产量受枯水期水位低，水力发电受限影响，或出现50-100万吨减产。10月中国电解铝建成产能4516.1万吨，运行产能4034万吨，开工率89.32%，较7月峰值回落3.8个百分点，反映出电解铝产能收缩较为明显。10月中国电解铝月度产量341.34万吨，同比增速7.8%，较7月峰值回落近9万吨。10月全球电解铝月度产量585万吨，较8月峰值回落5万吨。全球电解铝企业月度产量（除中国以外）产量同比增速-1.8%，处于负增长状态，显示出海外地缘动荡，以及疫情扰动对其产量影响较为明显。10月中国电解铝企业开工率89.4%，较7月峰值回落近4个百分点。总体上，在海外地缘动荡、疫情扰动、国内环保限产压力下，境内外氧化铝、电解铝产量处于供应偏紧状态，这种情况还会持续。历史上，电解铝价格跌破成本后，当亏损幅度达500元-1000元/吨，对应的是铝价的底部区域。成本端变化对每一轮铝价下跌后的支撑力度，可以作为参考。截至11月下旬，中国电解铝成本17800元/吨附近，接近于7月中旬铝价跌至17000元/吨低点，此后铝价在供给侧收缩支撑下，围绕着成本端支撑，在1.7-2万元/吨区间运行，目前国内多数电解铝企业处于盈利状态。后期继续关注成本端对铝价支撑力度。后期影响铝价的中观变量：冬季需求淡季，下游初级加工企业开工率小幅回落，影响上游原料采购需求（利空）；欧洲铝厂减产，西南地区限电减产导致电解铝产能压缩（利多）；终端需求新能源电力电网投资增速保持平稳，新能源车产销平稳（利多）；房地产边际改善（利多）。图3 中国电解铝企业开工率数据来源：SMM图表4 中国电解铝成本利润模型资料来源：SMM交易面：铝价底部区间震荡，反复筑底。短期偏空，中期关注成本端支撑。 上一篇： 2022年11月28日LME铝库存分布情况 未经许可，不得转载或以其他方式使用本网的原创内容。来源未注明或非铝云汇的文章，刊载此文出于传递更多信息之目的，不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。所有文章内容仅供参考，不构成决策建议。 与 新世纪期货 铝价走势分析 相关的信息 国海良时期货：沪铝 需求改善预期能维持多久观点概述11月1日以来，沪铝受国内外宏观面情绪推动，价格向上攀升开启十四连涨，时隔三个月再度迈入19000元/吨大关，并在触及19245元/吨高位后回落。外盘伦铝走势则截然相反，11月11日LME2022-11-28 08:54:36     时间：2022-11-28 22:04:28