年度冠军提前锁定？

在刚刚过去的11月，大盘在连续下跌4个月之后，终于迎来新一波反弹行情。沪指从2900点下方起步，到月末上涨到3100点上方。Wind数据显示，截至11月30日，今年以来回报排名前三的产品仍是由“黑马”基金经理黄海管理的三只产品——万家宏观择时多策略、万家新利、万家精选摘得。那么，在充满挑战年内市场，对于即将到来的最后一个月，基金经理将如何冲刺？

点评：中信保诚基金研究部总监吴昊认为，短期来看，有多个板块存在利好，包括疫苗、医疗基础设施、建材、家居、黄金、铜等。不过，中长期来看，统筹发展和安全仍是主旋律。安全方面，他会围绕强基补链、进口替代、军队现代化，在国防军工、电子、计算机以及相关专用设备、材料方向寻找机会；发展方面围绕政策性金融工具寻找机会。

(相关资料图)

复利3.5%增额终身寿险将全面停售，要不要赶紧“上车”？

近日，能终身锁息的增额终身寿险再次站上保险代理人朋友圈C位。这波“炒停”潮的直接推力来自银保监会对增额终身寿划出的“三道红线”。先后经历过保底利率3.5%万能账户停售、预定利率4.025%年金险停售的消费者们，要抓住这波3.5%增额终身寿险“最后上车的机会”吗？

点评：诺亚荣耀保险经纪总经理黄朝晞表示，对于有需求的客户，建议配置增额终身寿这类高现价的产品。但也不用操之过急，因为长期来看，保险行业的发展前景摆在眼前，产品也在不断推陈出新，不会因为某些产品的停售而影响消费者的未来。而且，中国未来的保险行业将逐步向有利于客户，也有利于保险公司的方向去发展，呈现双赢的局面。如果暂时没有紧急的需求，可以等以后再逐步配置。

期债 把握短期修复机会

11月以来，债市大幅调整，10年期国债活跃券收益率较10月末上行26BP至2.9%附近，10年期国债期货当季合约盘面调整近1.5元。

点评：专家表示，在资金面和短端利率企稳后，前期受宽信用影响的长端利率有望重新找到定价的锚。当前10年-1年国债期限利差已压缩70BP，处于年内绝对低位，这意味着前期的调整已经定价了流动性边际收紧的预期。

仅剩1个月！超万亿现金管理产品整改进入冲刺期

距离现金管理产品新规过渡期结束仅剩1个月，相关产品整改工作进入冲刺期。11月30日，北京商报记者注意到，近期，多家银行、理财公司加快现金管理类理财产品调整步伐，修改申赎规则、下调快速赎回上限的现象愈发常见。

点评：在分析人士看来，整改之后的现金管理类理财产品收益率下降、流动性减弱，对投资者的吸引力可能会削弱，因此相关机构可引导客户投资其他现金管理类理财产品的替代品，或通过费率优惠，扩展现金管理类理财产品的消费支付功能等途径吸引客户。

债市仍处波动调整 资金面后市怎么走？

尽管上周五人民银行宣布即将全面降准0.25个百分点，给市场带来了维持流动性合理充裕的政策暖意，但受临近月末等因素影响，本周以来，短端资金利率再度快速回升，债市依然处于波动调整中。

点评：分析人士认为，降准消息落地后，短期看，资金面波动已经有所平复，但年底波动或仍有放大的可能，对债市的扰动仍在；未来，银行间存款类金融机构7天期质押式回购（DR007）利率向同期限政策利率回归是大势所趋，债券市场收益率的上行将成为必然。

央行主管媒体：美元升值或接近顶部

今年以来，随着美国通胀居高不下导致美联储激进加息，美元走强成为国际金融市场的焦点话题。但11月以来，美元不仅上行乏力还出现了下滑现象。截至北京时间11月30日12时，美元指数在106点附近徘徊，这意味着本月累计跌幅已经高达4%以上，或将创下2010年9月以来最大单月跌幅。

点评：专家表示，综合来看，当前的美元下滑很可能意味着本轮升值已经筑顶，后续冲高的空间十分有限。但是，这并不意味着美元升值周期已经终结，在未来一段时间内，美元仍将保持强势，转入贬值周期可能尚需时日。

瑞银财富管理：亚洲经济增长预计将在明年二季度迎来拐点

在11月30日举行的2023年全球展望媒体会上，瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆表示，比较看好（中国的）防御型、价值型板块，例如必选消费品最近比较稳健，这是在短期内我们比较看好的。

点评：据瑞银财富管理投资总监办公室最新发布的《2023年度展望：走出迷雾》报告，尽管2023年开年时亚洲增长或将放缓，但随着通胀压力逐渐消退，美国联邦基金利率有望在2023年一季度见顶，亚洲经济增长料将在明年二季度迎来拐点。该机构预计，明年亚洲经济增速有望达4.4%。胡一帆指出，2022年是全球金融市场历史上最具挑战性的年份之一。展望2023年，随着通胀下降且投资者开始预期降息及增长回暖，投资环境会变得更加有利，全球经济的拐点可能会出现在明年下半年。

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