南宁轨道地产拼了！买房可享10年“地铁自由”

据微信公众号“南宁轨道荟”消息，轨道地产作为南宁轨道交通集团全资子公司，在南宁五条地铁线网成型之际，推出“10年地铁自由！轨道地产邀您尊享免费乘车权益”活动。凡在2022年11月11日-12月31日期间成交轨道地产任一项目住宅房源的购房者，可100%享受免费坐地铁10年的福利。天眼查数据显示，南宁轨道地产成立于1987年，企业注册、实缴资本均为10亿元，为南宁轨道交通集团成员，南宁国资委旗下的南宁轨道交通集团，持有南宁轨道地产100%股权。

点评：分析人士认为，房企促销再出新招，反映出当前楼市仍面临很大去库存压力。易居研究院研究总监严跃进表示，简单推算，在南宁买房可享10年免费乘坐地铁，可认为相当于优惠约3万元。严跃进指出，南宁轨道地产推出买房可享10年“地铁自由”，既是房企营销创新的体现，也折射出企业项目销售出现困难，这与南宁房地产市场压力较大有关，说明当地楼市状况仍未得到改善。

(资料图片仅供参考)

债市大跌对银行理财产品造成的赎回压力有多大？如何看后市？

本周以来，债券市场波动较大。11月14日，各期限各品种债券利率均出现大幅度攀升。其中，10年期国债收益率上行10bp，创2016年12月以来单日最大跌幅。

点评：杨业伟团队认为，理财负债端存在一定压力，但总体有限，负反馈程度难超3月水平。虽然净值回撤会对理财负债端形成一定压力，导致发行产品减少，到期赎回压力上升，但从目前情况来看，压力难以超过3月水平，因而无需对负反馈压力过度担忧。相对于3月份，银行对净值波动的抵御能力增强。特别是新发行的理财封闭期在拉长，使得理财对净值波动承受力变强；而在监管方面，虽然年底之前现金管理产品需要整改完成，但是预计压缩规模不大，而且可以调整估值方法转变为净值法估值产品，不至于因此大幅抛售底层资产。银行理财卖出债券幅度有限表明赎回风险尚且可控。因而无需过度担忧理财资金赎回可能带来的负反馈循环。接下来债市可能进入战争高潮褪去后的“打扫战场”阶段。10年国债220019需要站上2.90%以后（对应10年国债17在2.95%），才有探讨下一个利率下行波段的基础。

股指 后市延续偏强节奏

自10月底以来，A股市场持续反弹，上证综指由2885点上涨至3100点上方。在此过程中，风格出现明显轮动：10月底至11月初，中小指数跑赢大指数，成长风格相对占优，多IC空IH、多IM空IH价差进一步走扩，并创出年内新高。

点评：美国CPI数据好于预期、国内疫情防控措施优化、地产领域稳增长措施出台、中美关系释放出偏暖信号，A股市场风险偏好回升，预计市场将呈偏强振荡态势。在此背景下，上证综指修复9—10月的调整空间较为合理。

传欧央行或放慢加息速度 下个月将仅加息50基点

距离12月15日欧洲央行今年最后一次决策会议还有四周时间，官员们仍有足够的时间做出决定。在市场预期欧洲央行将加息50个基点的背景下，鹰派政策制定者并没有试图通过坚持连续第三次加息75个基点来反驳这种观点。

点评：据知情人士透露，欧洲央行决策者可能会放慢加息速度，下个月将仅加息50个基点。知情人士指出，初步讨论表明，目前缺乏再加息75个基点的动力。除非通胀率再次意外飙升，否则共识很可能倾向于采取不太激进的措施。知情人士提到的理由包括，经济衰退的风险越来越大、消费者价格压力可能会减弱以及将存款利率上调50个基点至2%，将达到接近中性的水平，不会再刺激经济。还有人提到，需要就开始削减资产负债表进行讨论。

一周内房企资金端利好政策“三连发” 有望为行业注入万亿流动性

针对房企资金端，近一周内监管部门频繁发布利好政策。11月8日-11月14日，支持民企融资“第二支箭”、“金融16条”、预售资金监管新政陆续出台，政策“三连发”之下，房企流动性有望改善。

点评：标普信评分析，这些政策是在保持“房住不炒”的政策定力的同时，使用金融手段支持房地产行业健康发展，保证房地产企业合理的融资需求。预计中国商品房销售额将在当前的水平持续保持“L”形态，只要再融资渠道通畅，企业可以度过艰难周期。多位业内专家认为，房地产政策已从保需求、保项目进入保主体阶段，而目前保主体成为政策发力重点，楼市销售有望缓慢筑底，房企或将呈现出清与修复并存的局面。

银河基金袁曦：不被短期风格、悲观情绪左右，重在捕捉景气度变化

在A股震荡调整下，基金经理们的投资框架在今年颇受挑战。

点评：当悲观情绪浓郁之时，银河基金基金经理袁曦，仍然坚守投资框架，积极乐观应对。基于对宏观、市场及行业的初步判断，袁曦从基本面出发，在选股逻辑上主要参照景气度、竞争格局、管理层、财务状况四个维度：一是行业景气度向上，尤其重视景气度边际改善的行业；二是行业竞争格局好，公司商业模式清晰，竞争力强；三是财务稳健，现金流良好；四是管理层诚信，在行业低谷期，依然坚守主业。

兴业证券张忆东：A股明年迎来“结构牛”

兴业证券近日召开2023年度投资策略会。

点评：展望2023年的全球市场，兴业证券全球首席策略分析师张忆东指出，中美股市都有望好转，A股“结构牛”，港股底部反弹、美股筑底震荡。在具体投资策略上，美股关注逆全球化下的“再工业化”，清洁能源、国防军工、半导体、新能源车等为代表的先进制造业有望步入新一轮朱格拉周期；A股聚焦安全、科创、先进制造等新机遇，投资主线将从以“新半军”为代表先进制造业扩散至信创、生物医药、基础软硬件、数字经济等“信军医”领域。而港股重点放在优质资产的跌深反弹，关注传统产业的新变化或者新逻辑。

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