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​​6月14日，今天市场表现 平稳，AI中的光模块继续表现强劲，源杰科技，光迅科技10厘米，记得5.24日我讲过去调研光模块公司，专门文章分析国光模块会有二次启动的机会，很多人留言说技术破位，这是让他做接盘侠，如今股价已经接近翻倍，很多人又留言说是否还能进，这个时候，我觉得风险其实已经逼近，股价已经严重透支业绩了。别怪我们没有提醒你啊。对于目前的A股市场，酿酒食品和医药股已经止跌反弹，我们觉得是新一轮周期的底部，央行已经开始出手，货币政策的宽松周期已经到来。央行货币出台积极的货币政策，继存款利率下调，7天逆回购利率下调之后，常备借贷便利SLF也下调10个基点，预期后面MLF和LPR利率都将同步降低，银行的资金成本正在逐步降低。但从A股的表现来看，宽松政策似乎没有带来太大的水花。当前市场上关于“流动性陷阱”的讨论日渐增多。流动性陷阱的意思，就是利息降无可降，但老百姓还是喜欢储蓄现金和存款，不喜欢将钱拿出来投资和消费。这种情况，最早应该是出现在1929-1933年美国大萧条，也是凯恩斯主义需要应对的核心问题，当时的解法是，在货币政策失效的时候，用积极的财政政策去增强信心，弥补货币政策失效带来的问题。而真正出现典型“流动性陷阱”症状的，则是1991年以后的日本。不过，近期日本股市再创新高，通过30年的跌宕，似乎摆脱了流动性陷阱。不过，日本复苏一方面需要感谢股神巴菲特对日本股票的带货，另一方面也说明即便真出现“流动性陷阱”，时间还是能够将颓势逆转过来，全球各国大趋势还是向上的。

当前我国，的确有资金在银行体系内空转，但尚未出现流动性陷阱，而是因为过去银行信贷结构太过单一。如果就抓一点：就是过去银行和房地产绑太牢。当前本不应该出现贷款贷不出去的问题，经济处在低利率和低通胀阶段，此时对于企业家来说，是千载难逢开启创业的时候，也是最缺钱的时候。我个人认为，很多年轻人如果找不到工作，实际上在当下尝试开启创业不失为好选择，当前是创业最好的窗口期。有贷款需求，可银行的钱贷不出去，因为银行过去对中小企业对公信贷，对个人信用贷和消费贷的重视程度不够，原因是这些业务利薄风险大。举个例子，北上广深一套房子按揭少说500万，多说1000万，房贷哪怕息差1%，一笔业务也是5-10万的利息收入。而普通的信用贷，几万到几十万，哪怕息差2%，对于银行来说也就是些散碎银两，所以过去都是互联网平台给用户提供刷脸贷这样的信用贷产品，因为单笔业务虽小，架不住平台能够让信用贷聚少成多，形成规模，小生意变大生意。

再比如对公业务，银行对公业务是想做的，但企业经营是有风险的，银行收不回来的情况多了，就出现倾向性：只做大企业，不做无抵押的对公贷款。可很多中小企业房子都是租的，哪里去给银行找抵押物。要让银行肯贷给个人，贷给中小企业。一方面靠政策，国家要鼓励银行贷款给中小企业，比如央行说，你如果贷款给中小企业100万，我就以低利率对这笔贷款给予再贷款。另一方面是要新支柱产业替代房地产。比如专利如果比房子值钱，企业当然可以用专利去作抵押，这样中国的创新药企业就可以从银行获得很多贷款。综上，降息可能不会激起水花，是因为降息之后，银行内部依然存在流动性空转问题，但这并不是流动性陷阱，而仅仅是因为银行依赖单一业务，出现结构问题，这个结构问题核心还在楼市。当然，防止中国出现流动性陷阱最佳的做法，是银行要从房贷中摆脱出来，发展对公企业贷、对私信用贷和消费贷，丰富中小企业可抵押物，替换房地产的支柱地位。当然，如果房地产能够作为支柱，我并不反对，我的意思，如果房地产立不起来，那么中国货币政策要早做打算，当前降息降准这种传统做法治标不治本，还是要引导银行让钱去效率更高的产业领域和科技领域。吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】  ​​​​