有关思考：

(资料图片)

一、“招商银行兴业银行股价之比接近2：1了。

如果再下降，如果降到四个月前的1.8：1，是否可以考虑换一点点兴业银行到招商银行。”2023年3月20日）。

二、虽然我是兴业银行的非常非常小小股东，但现实还是要面对。

兴业银行年初对全年、特别是上半年市场利率又判断错了。

去年年末及今年年初高利率大额同业存单。

这就是我说的兴业银行部分高管及部分核心部门老总的躺平：

不是他们过去不行，恰恰相反，而是过去他们行而自认为现在按经验办也行（躺平）。

三、分红前，当兴业银行股价／招商银行股价＞0.5时，我决定换一部分兴业银行到招商银行。

三个月前，我已开始思考这一想法，当时也在某群里聊过。

三月底年报出来后，我感觉兴业银行与招商银行基本面差距并没有缩小的趋势。

四月底一季报出来后，我感觉今年、明年两年，兴业银行与招商银行基本面差距，缩小的可能性很小。

但最主要的原则是：我感觉兴业银行管理层及核心中层，在战术层面的精气神，似乎不像以前那么足。

四、三个月前定1.8：1以下（反过来就是＞0.55），当时预测2023年兴业银行每股收益增速与招商银行相差不会很大，但现在看来大概率将相差10个百分点。

今年大环境金融有效需求不足，其中，对公金融需求尚可，零售更差，而招商银行对公弱零售强。因此，我对招商银行今年的综合业绩，也并无大多期待。

五、投资兴业银行的优势是估值足够低，如银行股有行情，估值上升的程度，应该会大于招商银行。

目前价位（估值）兴业银行招商银行的投资价值都非常好，这是共性。

六、我认为，兴业银行招商银行优良业绩的展现，都要等到2024年或2025年。

七、聊一些底层逻辑：

1，银行业是垄断行业，又是竞争非常剧烈的行业。这个逻辑与观点，按传统经济学原理，这是矛盾的，但这是不是事实？。

2，航空业是垄断行业，又是竞争非常剧烈的行业。这个逻辑与观点，按传统经济学原理，这也是矛盾的，但这是不是事实？。

3，以上表述，似乎银行业与航空业类同；但两者有本质区别，有本源区别。

八、银行业，是高劳动强度（不仅是且不主要是体力劳动强度）、高主动性要求、高敬业精神要求的行业，特别是对高管与中层；与此对应，银行业，特别是银行业高管与中层，是高薪行业。

但如果银行个体高薪并未取得应与此匹配的银行业高劳动强度、高主动性要求、高敬业精神要求，特别是高管与中层；这家银行将会安何？

银行业，不像高端白酒那样：不作为躺赢最好；银行业是逆水行舟，不进则退。这方面，高端白酒估值明显高于银行股，是有内在逻辑的。