本文完工于2022年11月27日

【资料图】

目前市场这种突然出现快速下跌的状态，一定要注意「交易惯性」的影响，千万别被走势骗了，更别被新冠骗了。

什么是「交易惯性」？

交易惯性，就是因为同一种逻辑造成的无法停止的重复交易动作。

比如，上涨的趋势中，因为每次回落后只要去抢反弹，总能上涨，导致参与其中的「底层交易者」认为只要逢低就买，总能获利，于是「逢低就买」就成了「交易惯性」。‘

但这种「交易惯性」并不能真正带来盈利，因为或许上涨中，「逢低就买」的惯性，是多次反弹上涨之后才能形成的。形成之后，越是高位，参与的人越多，最终「交易惯性」必然有终止的时候，一旦变成「逢低就买，一买就套」，立马就套牢大量的「底层交易者」。

反之，下跌中只要离场，总能在更便宜的地方把股票买回来，那么自然越跌越是愿意在反弹中卖掉股。「反弹就卖」也成了「交易惯性」。但「交易惯性」发展到最后，必然让人把股票卖在地板。

「交易惯性」为什么会坑人？

跟着「交易惯性」操作之所以会出问题，原因就是市场中的「交易主体」是没有「交易惯性」的。所以不断的反弹上涨，起初「交易主体」会显示为橙色的「机构交易」持续增加；但最终「机构交易」会减弱直到「交易主体」不清晰。那种时候再去抢反弹，当然只有吃套的份了。

如：通用设备板块，短期下跌速度很快，这是为何？

1. 看走势：如图中1所示，板块还在创新高，可能还要上涨。

2. 看「交易主体」：如图中2所示，创新高之前，橙色的「机构交易」已经明显下降

3. 看结果：如图中3所示，「交易主体」不清晰了，板块指数快速回落。显然就是走势上看有趋势有惯性，但「交易主体」已经变了。

同时，还要注意的是，「交易惯性」也并非只有涨跌才能形成。比如，新冠影响也能形成「交易惯性」，之前2020年1-2月、2022年3-4月都是因为新冠影响而出现了市场调整。所以最近就看到不少大V在看淡行情。

但真正决定涨跌动力的还是「交易主体」。只要「交易主体」是清晰的「机构交易」,新冠也和没事一样。

比如：影视院线，按说新冠一多，预期肯定会差，但最近表现就比多数股票都好。

看走势：前期该板块持续上涨，新冠增加后什么时候下跌，完全不清楚。

看「交易主体」：「交易主体」显示为橙色「机构交易」持续不断，说明机构积极参与，不受影响。

看结局：最近影视院线板块拒绝调整，11月28日还明显上涨。

所以说，面对「交易惯性」，就应该实事求是，一方面要承认「交易惯性」对普通人来说，确实存在，另一方面就要数据说话，看清「交易主体」的具体变化，而不是猜测或者凭感觉去想象接下来的行情会如何。

博尔量化研究中心

2022-11-27 晚

后记

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