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1、业绩增速平稳提升，盈利能力依旧强劲。公司22Q1-Q3营收和归母净利润同比增长5.34%、14.21%，同比增速分别较22H1下滑0.79pct、提升0.69pct。2、净息差企稳，信贷投放有的放矢。22Q3公司净息差达2.36%，环比略微下滑1bp，其中贷款收益率环比下滑7bp。信贷投放方面，22Q3末贷款余额同比增长8.97%；其中对公和零售分别同比增长9.15%、7.32%，票据贴现同比增速下滑明显。3、轻型银行战略深入推进，财富管理业务多点开花。22Q3末零售AUM总量逼近12万亿元，同比增速达15.28%，其中私行AUM达3.74万亿元，同比增速为14.56%，均在高基数上实现快速增长。4、资产质量继续压实，涉房风险持续化解。22Q3末公司不良率环比持平为0.95%，关注率和逾期率环比提升13bp、5bp至1.14%、1.21%。22Q3末公司表外和表内涉房敞口分别环比下滑4.05%、0.72%，合计环比收窄2.75%，同比下行幅度高达21.15%。我们预计公司2022-2024年归母净利润同比增长14.23%、16.25%和17.27%。，目前公司PB（MRQ）为0.9倍，给予公司2023年目标PB1.5倍，对应目标价55.48元，维持“买入”评级。