早于2月6日发布市评文章时，为本月首度探讨2月底恒指会在何水平，于2月3日收报21,660点，当时已指出要留意250天移动平均线，为20,204点，两者相距超过1,450点。表面看来当时谈到本月底能否守住250天线言之尚早，不过前文已指出10天和20天线已同告失守，认为恒指下行格局成形了，所以下移至250天线只是时间问题。前文末亦指出留意随着恒指下行，250天线也会下移，所以当时预测到今年2月28日之时，此线应会靠近20,000点水平，当时的结论是2月跌破250天线机会微。

今日失守牛熊线机会大

如今来到看2月24日恒指表现，收报20,010点，250天线在19,993点，虽见恒指仍在250天线之上，不过此线已在20,000点之下，而非前文预测的靠近20,000点水平，反映恒指跌势略较月初预测是为急。

(资料图片仅供参考)

另可留意周末 (2月25日) 夜期收报19,712点，下跌253点，250天线则在19,958点，即夜期经已失守250天线，较此线低逾240点。观乎现时恒指仅较250天线高出不足20点，所以今日 (2月27日) 恒指失守此线机会大，这将是继1月3日后再度收低于此线，事隔近两个月后港股出现的弱势。

下一支持位看一万九千

恒指由1月27日高见22,700点计起，至2月24日收报20,010点，累跌近2,700点，相对去年11月初以来的升浪，累升8,013点 (14,687 → 22,700点)，早前升幅已蒸发逾1/3，理应恒指在20,000点水平见支持。

不过本周若见连续两天或以上收低于此水平，代表恒指仍有下行空间，调整深度将为上述累升约8,000点的一半，恒指要见18,700点，初步可留意19,000点。参考去年12月21日恒指低见19,063点，较现于20,010点预算下行空间接近1,000点。当我们关注恒指的250天线水平之际，美股道指于此线也值得关注。

美国通胀升温压力明显

上周五 (2月24日) 道指收报32,816点，250天线在32,682点，只差约130点，就幅度而言相距更仅约0.40%，证明除了恒指，道指于本周失守250天线同样机会大，即港股和美股均见走弱。笔者认为港股短期走势会受美股拖累，皆因上周五美国公布1月份核心个人消费开支物价 (PCE) 为4.7%，高于市场预期的4.3%，亦较去年12月的4.4%高出0.3个百分点。这是连续三个月回落后首度见反弹，于去年11月和今年1月同见4.7%，令市场预期今年3月联储局要加息1/2厘显着升温。

美国时间截至2月25日上午12:40，利率期货见加息1/2厘的机率为27.0%，较前一天的24.0%和上周的18.1%均见升温趋势。现时联邦利率介乎4.75至5.00厘，市场开始有预测指向今年7月要加息至5.45厘可望见顶。笔者认为参考性不高，皆因单计现时至6月底，联储局将议息三次，要是每次加息仅1/4厘，相对现于4.75厘经已变为5.50厘，较上述预测的5.45厘为高。要是这三次加息当中只是其中一次加息1/2厘，联邦利率便要增至5.75厘，反映上述的5.45厘见顶观点太乐观。故此大家应有心理准备，直至香港时间3月23日美国宣布议息结果前，港股和美股都要受压，恒指和道指分别看19,000和31,700点会否见支持。

作者：聂振邦