(资料图)

站在目前的时间点，宏观展望显示出积极的信号，中国经济也正式进入到了复苏预期阶段，应该以中期视野为主，积极布局中国股市。从DDM模型来看，从11月份以来的反弹行情，基本上以价值股为主，主要由于价值股盈利预期的改善，以及中国国债利率的上行，而明年股市的主要上行动力，将会来自分子端的盈利改善，而分母端的利率影响相对较小。

从行业布局上来看，明年重点选择盈利增长确定、估值较低以及拥挤度不高的行业，包括消费、券商、医药、信创、半导体、消费电子、储能和军工等行业，这些行业里既有价值股也有成长股，做一个均衡配置，相信明年会有不错的表现。

资产配置方面，2023年建议重点配置美国国债和中国股市，23年全球经济衰退将会是主线，美国国债最具有确定性，而中国经济相对其他经济体更早复苏，预期将会见底回升，而2024年主要配置港股和大宗商品，24年全球经济或将全面复苏，中国CPI回升经济可能较热，港股将会同时受到分子端中国盈利端回升和分母端美联储降息双重利好影响，大宗商品会在企业盈利大增和经济过热阶段表现较好。