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本周广东市场表现挣扎。周内前中期铝价先跌再大幅反弹重回万九以上，短线单边货源高位获利积极流出变现，现货供应增加，不过一方面云南减产的传言继续支撑着部分持货商的看涨情绪挺价少出，另一方面需求端长单大户入场收货叠加下游追涨备库存在托底作用，现货贴水得以基本保持在40~50元左右，未受到更大冲击；后期铝价转大跌市场一度产生恐慌情绪多见出货，同时次月基差走强也刺激保值盘流出，流通不减反增，而贸易商和下游逢低更加积极采购，交投逐步好转，带动现货贴水收窄至10~20元。目前下游开工率基本达到节前水平由刚需支撑，本周铁路停装以及加工厂复工消化铝水或使得到货收紧，预计广东升贴水继续上行。本周华东地区稳中向好。前中期铝价强势运行使得下游采购力度不及预期，库存也继续明显累加，持货商积极下调出货，现货贴水仍处在70~90元的低位；后期随着铝价大幅下跌，下游逢低积极补货，大贴水之下贸易商多有采购可交割货源以进行期现套利，现货贴水回收至50~70元。下周交割换月渐近，期现回归或支持基差持稳上修。

本周全国铝锭库存继续大增。截止2月9日，国内社会总库存量为118.12 万吨，周比增加14.2 万吨。其中佛山地区铝锭社会库存量为27.52 万吨，周比增加4.7 万吨；华东地区铝锭社会库存量为52.8 万吨，周比增加6.4 万吨（其中上海4.8 万吨，无锡38.8 万吨，常州0.8 万吨，杭州8.4 万吨）；巩义库存26.1 万吨，周比增加3 万吨；天津库存7.7 万吨，周比持平；重庆库存1.2 万吨，周比增加0.1 万吨；临沂库存2.8 万吨，周比持平。

本周佛山地区累库幅度仍然较大，云南和北方均有充足的到货补充，入库量居高不下，这也导致了佛山部分火车站台停装。元宵节过后下游复工复产加速补货力度加大，铝价上涨在一定程度上刺激追涨备库意愿，周出库量录得24000吨，与同期数据比较尚可。停装期间铁路无法发货到站，后续短期到货受此影响或有所减少。本周华东地区同样继续大幅累库，产能基数大、铸锭量偏多且厂内库存多奠定了大量到货的基调。下游开工率恢复进度较快，日均出库量稳步提高，基本达到了往日正常水平。随着上下游铝加工企业都陆续复工，到货将边际收紧，累库速度可能也会放慢。

来源：摘自南储铝周报选段