近日，广州环亚化妆品科技股份有限公司（以下简称“环亚科技”）上市申请获创业板受理，保荐机构为中信证券。据悉，环亚科技是一家集研发、生产、销售、服务为一体的综合性化妆品企业。公司旗下拥有“美肤宝 MEIFUBAO”“法兰琳卡 FRANIC”“滋源 SEEYOUNG”“肌肤未来 SKYNFUTURE”等品牌。

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本次申请创业板上市，环亚科技计划发行不超过6000万股公司股份，占本次发行后公司总股本的比例不低于10%。公司拟募资6.07亿元用于品牌建设与推广、智能制造及信息系统升级等项目。

环亚“得道”，全家“升天” ？

招股书显示，环亚科技成立于2006年，2021年完成股改，整体变更为股份有限公司。

胡兴国、吴知情、胡根华合计控制环亚科技98.36%的股份表决权，为公司的实际控制人。其中，胡兴国、吴知情系夫妻关系，胡根华系胡兴国、吴知情之子。三人均为中国香港籍，并拥有澳大利亚居留权。

目前，胡兴国任环亚科技董事长，吴知情任环亚科技总经理，胡根华任环亚科技董事、副总经理、肌肤未来营销事业中心总经理。

除胡兴国一家三口外，胡兴国之妹胡琳珍通过员工持股平台云亚投资间接持有公司0.03%股份，胡兴国母亲的姐姐之子杨春通过云亚投资间接持有公司0.05%股份。胡琳珍现任环亚科技材料开发中心总监，杨春现任环亚科技副总经理、财务总监。

除公司任职外，胡兴国的亲属还通过经销商的身份围绕在环亚科技周围。

郑州琼心及其关联方系环亚科技美肤宝 MEIFUBAO、滋源 SEEYOUNG等品牌产品在河南地区的经销商，郑州琼心实际控制人常道选系杨春之姐夫。2022年1~6月环亚科技向郑州琼心及关联方之间的关联销售为806.35万元，占公司营业收入的比重的0.82%。

温州禾耀及其关联方系环亚科技在电商渠道的经销商，环亚科技授权其在拼多多、京东等网络平台销售公司美肤宝 MEIFUBAO、滋源 SEEYOUNG等品牌产品。温州禾耀实际控制人涂德峰系胡兴国之妹之子。2019年至2022年6月（报告期内），环亚科技向温州禾耀及关联方之间的销售金额分别为8.83万元、143.39万元、408.20万元和303.57万元，占公司营业收入的比重分别为0.00%、0.07%、0.19%和0.31%。

济南美尚系环亚科技即肽 GITTAMY、滋源 SEEYOUNG等品牌产品在山东地区的经销商。济南美尚实际控制人胡晓亮系胡兴国之妹。报告期内环亚科技与济南美尚之间的关联销售金额分别为234.07万元、117.96万元、327.30万元和245.34万元，占环亚科技营业收入的比重分别为0.12%、0.06%、0.15%和0.25%。

福州金卉芙系环亚科技美肤宝 MEIFUBAO、滋源 SEEYOUNG等品牌产品在福建地区的经销商。福州金卉芙实际控制人系胡兴国之妹之女涂欢及其配偶刘涛。报告期内环亚科技与福州金卉芙之间的关联销售金额分别为670.50万元、337.60万元、297.64万元和37.64万元，占环亚科技营业收入的比重分别为0.35%、0.17%、0.14%和0.04%。

此外，包括胡兴国之妹胡秀珍、胡兴国妹夫汪文强、胡兴国妹夫姚强、胡兴国妹妹胡晓亮、胡兴国妹夫刘文杰、吴知情哥哥吴智华等人在内，均从事化妆品销售业务。华亚科技在招股书中表示，“实际控制人近亲属控制的企业与公司不存在同业竞争。”

曾签约吴亦凡代言

报告期内，环亚科技主营业务收入分别为19.34亿元、19.58亿元、21.48亿元和9.74亿元。其中洗发水和水乳膏霜是公司的主力产品，两项产品合计的主营业务收入收入占比历年均在50%以上。

滋源 SEEYOUNG、美肤宝 MEIFUBAO和法兰琳卡 FRANIC三个品牌报告期各期，合计收入占比分别为92.01%、84.39%、84.08%及82.25%，是环亚科技的主力品牌。其中，美肤宝 MEIFUBAO主打中药科技护肤；法兰琳卡 FRANIC主打纯净自然护肤；滋源 SEEYOUNG主打无硅油头皮护理。

毛利率方面，报告期内，环亚科技毛利率分别为64.11%、65.29%、64.84%和65.42%，略高于行业平均水平。环亚科技在招股书中称，“公司产品在市场中具有一定竞争力，整体盈利能力符合行业特性。”

销售费用是环亚科技主要费用支出。报告期各期，公司销售费用占营业收入的比重分别为42.36%、44.23%、46.76%和41.70%。

环亚科技销售费用主要包括渠道维护费、品牌宣传费、职工薪酬等。其中品牌宣传费中有部分为形象代言推广费用，形象代言推广主要为公司通过明星代言等方式塑造品牌形象形成的宣传支出。公司先后签约了唐嫣、李栋旭、胡一天、毛晓彤、杨洋、吴亦凡等人代言。

报告期各期，环亚科技形象代言推广费用分别为5222.21万元、2886.71万元、5032.82万元和130.20万元。

2022年1~6月，受疫情影响，环亚科技签约的明星代言唐嫣拍摄宣传计划推后至下半年， 未在报告期内开始进行费用摊销，导致当期代言费用支出较少。同时，环亚科技于2021年签约的吴亦凡因刑事犯罪，公司已对其代言费全部确认在2021年，导致2021年销售费用相对较高，2022年1~6月费用相对较少。

此外，笔者还注意到，在申报上市前三年（2019~2021年），环亚科技分别现金分红2亿元、1.6亿元和3.5亿元，共计7.1亿元。按照各股东股权比例，大部分现金分红进了胡兴国一家的腰包。而同期公司三年净利润分别为2.04亿元、2.41亿元和1.87亿元，合计6.32亿元。