淡水泉投资：2023年将是挖掘优秀标的的好年份

淡水泉投资认为，当前中国经济正处于疫情初开的阵痛期，企业处于走出过去两年压制但新方向尚未确立的迟疑期，新资金也处于何时进入市场的犹豫期。机会在绝望中萌芽，在犹豫中成长，2023年将是挖掘优秀标的的好年份。淡水泉投资预期，今年A股市场机会将以两种形态接续展开。年初开始，不同行业由于所处的景气度不同，将表现出结构性的机会特征。之后，经济复苏范围的扩展，叠加美联储加息见顶预期带来的全球共振效应，A股市场有望呈现整体风险偏好抬升的态势，成长类资产可能会逐步表现。基于这样的判断，淡水泉投资称，组合构建将从两方面展开：第一，保持对稳增长和消费复苏方向资产的核心配置；第二，密切关注经济复苏趋势确立的态势，基于加强组合进攻性的考量，挖掘周期成长领域及新兴成长领域的优秀公司，以多样化机会均衡组合结构。

(资料图)

致君资产：全年行业和风格上呈现“周期无趋势，消费加成长”

本轮复苏为弱复苏，宏观经济“向上无弹性，向下有支撑”，上市公司盈利温和增长，全年估值难以大幅提升，盈利增长差异构成个股超额收益的主要来源。前半程盈利尚未明显好转，主要是在政策预期下修复估值，偏向旧动能的修复，风格偏价值；后半程经济触底复苏，行业间盈利分化，聚焦新动能的发展，风格偏成长。全年来看，在行业和风格上呈现“周期无趋势，消费加成长”。市场向上超预期的可能在于2023年是三中全会之年，历来是改革大年，存在向上的期权。风险则主要在于中美对抗超预期、地缘冲突恶化、病毒变异导致消费复苏低于预期等。

中欧瑞博：2023年中国资本市场结构性走牛的概率还是较大的

中国资本市场，在全面注册制的时代洪流下，供求关系是有一定压力的。好在经过过往几年持续结构熊释放下，市场整体的估值不贵，有不少领域甚至处于历史性的低估位置。叠加2023年稳经济大背景下，货币和财政边际依然会保持宽松，因此对经济与资本市场都是偏积极的。历史上看，国际经济衰退压力越大，国内启动投资和消费内需的迫切性越高。因此，即便全球环境不支持全面牛和泡沫牛，中国资本市场结构性走牛的概率还是比较大的。对于估值合理的高成长股，23年正收益的概率还是很高的。对于高股息低估值领域，周期反转领域，疫情反转领域，政策反转领域，这些领域在2023年结构牛市中会是比较受益的领域。

明世伙伴基金：短期内更看好场景依赖度大的刚需行业

明世伙伴基金认为，短期内，更看好场景依赖度大的刚需行业，比如餐饮及其供应链。源于防控政策的变化，会直接解锁过去3年被压缩和压制的消费场景，导致一些刚需的行业，有比较好的环比提升，这些会最先兑现。从中期角度，看好可选消费行情，包括啤酒和白酒、医美化妆品、互联网等，预期会有普涨的可选消费的机会。

星石投资：2023年内外需周期错位 预计内需板块基本面更加占优

2023年内外需周期错位，预计内需板块基本面更加占优。2023年全球经济衰退风险加大，过去两年部分高景气的出口型行业资本开支大幅增长，未来将面临供给增多而需求放缓的局面。而国内经济周期已经提前触底，不少内需型行业受困于疫情冲击，已经完成又一轮市场化供给出清。随着国内稳增长政策发力，内需相关行业基本面有望率先迎来修复，供需双重作用下盈利有望超预期。估值驱动仍然偏弱，配置上优选低估值内需领域。海外来看，美联储抗通胀目标仍面临压力，政策利率高位持续性可能超预期。国内目前基本面仍然低迷，剩余流动性短期仍处于历史高位，但随着需求的恢复，过度宽松的剩余流动性将逐步回归中性，估值处于历史低分位数的内需领域更好。

永拓投资：房地产问题，依然是2023年中国经济巨大的不确定性所在

房地产问题，依然是2023年中国经济巨大的不确定性所在。虽然最近几个月以央行、证监会为主的多个中央部委出台了密集的政策，金融口对房地产的态度出现了一百八十度的转弯。这些政策的作用在于，暂时阻止了地产风险演化为系统性金融风险，对保交付起到了一定的作用。但是，这些政策还远远不能解决地产的根本性问题，甚至不能解决阶段性需求不足的问题。2023 年进一步出台需求端的政策，释放、鼓励合理的需求，健康引导舆情，恢复市场各参与主体的信心，还非常有必要。中性预期下，2023年2、3季度，地产销售有望企稳同比转正，但全年依然较难实现销售正增长。

往期回顾：

用益-私募机构观点：2023年重点关注消费、医药、高端制造和新科技方向

用益-私募机构观点：2023年股市有望温和上涨 成长股大概率占优

用益-私募机构观点：重点看好消费、科技、互联网和新能源板块

用益-私募机构观点：中国经济将步入复苏 成长风格、小盘股将占优

用益-私募机构观点：2023年机会远大于风险 价值风格有望脱颖而

用益-私募机构观点：A股机会大于风险 消费、医药等内需行业极具吸引力

用益-私募机构观点：2023年消费行业盈利弹性将显著加强

用益-私募机构观点：市场信心逐渐修复 A股有望震荡企稳、逐步反弹

用益-私募机构观点：市场转暖新机遇主要围绕内需、供给和安全展开

用益-私募机构观点：“政策底”已见 市场仍可能震荡反复寻底

用益-私募机构观点：A股将迎来新一轮增长 成长和消费有望产生共振

责任编辑：qin