地产信托复苏了吗？

根据公开数据不完全统计，11月房地产类信托成立规模环比增长六成。行业观察人士认为，地产信托成立环比大增，既有10月成立基数低的缘故，又有政策支持的原因。总体来看，目前房地产类信托产品的绝对规模增长并不明显，信托公司多持观望态度。

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与上半年相比，基础产业信托规模占比出现明显的下滑。此外，11月标品信托产品回暖，成立规模大幅增加，但单个产品的平均募集规模环比下滑。

发行规模下降 成立规模增长

11月集合信托产品发行数量持续增长，但发行规模继续下滑。

据公开资料不完全统计，截至12月5日，11月共发行集合信托产品2287款，环比增长11.29%，发行规模1129.05亿元，环比下降17.69%。

用益金融信托研究院研究员喻智认为，11月集合信托产品的发行规模下滑，主要是受标品信托发行规模大幅下滑的影响。11月以来，国内债券市场出现明显调整，部分银行理财产品和债券基金产品出现净值回撤、负收益的情形，投资者情绪趋于保守，以债券为主要底层资产的标品信托产品发行出现显著下滑。

另一方面，11月集合信托成立市场反弹回暖，成立数量和成立规模大幅增加。据公开资料不完全统计，截至12月5日，11月共计成立集合信托产品2417款，环比增长49.75%，成立规模1169.45亿元，环比增长35.60%。

喻智认为，成立规模大幅增加，主要是受10月成立基数较低和年末冲规模等季节性因素的影响。“时近年末，为完成年度目标，信托公司加大营销力度，集合信托产品的成立规模会出现明显增长。”

房地产信托成立规模有所增长

11月，房地产类信托成立规模及占比均有所上升。

数据显示，截至12月5日，11月房地产类信托产品的成立规模为64.89亿元，环比增加61.50%；房地产类信托产品规模占比5.55%，环比增加0.89个百分点。

喻智表示，11月房地产类信托成立规模环比增长六成，既有10月成立基数低的缘故，又有政策支持的原因。11月23日，中国人民银行和中国银行保险监联合发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》对房地产市场是一剂强心针，要求保持信托等资管产品融资稳定，鼓励信托等资管产品支持房地产合理融资需求。

他补充表示，“目前房地产类信托产品的绝对规模增长并不明显，信托公司大多持观望态度：一是房地产信托存量规模超1.4万亿元，潜在风险不小；二是对房地产信托的监管并未大幅放松，新规对资金的用途有明确的规定；三是房地产企业融资市场僧多粥少，优质公司或项目不多。”

值得一提的还有，11月基础产业类信托成立规模为169.69亿元，环比增长23.00%。但与2022年上半年相比，基础产业信托规模占比已有明显下滑。一方面，地方城投非标融资的严监管持续推进，不断清理高成本的债务，加上“资产荒”背景之下，金融机构资金的大量涌入，未来城投通过信托融资的资金规模可能进一步下降；另一方面，基础产业类信托业务积极转型，集合信托市场中基础产业类产品热度有所下滑。

此外，11月标品信托产品回暖，成立规模大幅增加，但单个产品的平均募集规模环比下滑。一方面，10月标品信托产品成立规模基数较低；另一方面，11月债市市场较大幅调整的不利影响，资金募集受到较大的影响。

责任编辑：Tnews