(相关资料图)

​​今天6月9日，市场表现温和，短期来看A股弱势。但在之前，其实我做了一些刻舟求剑的判断，如果将2023年和2005年套用在同一个模子里面，6、7月份资本市场的格局很可能会“否极泰来”。先说否极，我经常挂在嘴边的一句话：“所有衰退的原因都是繁荣”，反之，所有繁荣的前提都是低估的资产，如今A股就是面临这样的机会。全球大宗商品价格正在回落，很多人关注CPI回落，但我要求大家看5月的PPI，同比下降4.6%，环比下降0.9%，工业品出厂价格还在加速下跌。而从油价看，在产油国减产后，美油已经回落到70美元附近。在5月，我也明确了对原油的悲观看法，甚至不看好巴菲特对西方石油的投资。这些刻舟求剑的个人观点，未必对，也仅供参考，但实际上我是想说，当前全球经济可能正在经历一个“否极”的过程。但这个“否极”不是什么坏事。

从中国的视角，的确是经济紧缩压力增大。但你从全球视角，世界上大多数地区有高通胀问题，比如欧美，而大宗商品降价最终会降低CPI，好处就是美联储为首的央行停止加息甚至降息。6月份美联储可能不加息，而利率方向转折可能意味着，全球美元的流向即将发生根本性变化。这就是我认为6、7月“泰来”的原因。当然，我认为“泰来”之后的资本市场高潮还要到金九银十。泰来的原因是美联储利率转折，当前欧美也不好过，高利率让欧美银行系统摇摇欲坠，随时崩溃，所以在通胀回落后，欧美不会坚持高利率，而是会通过降息来释放经济活力。而全球流动性充盈随之到来，从“否极”到“泰来”，周期将完成切换。

不要被短期现象迷住双眼，经济周期和自然现象没有分别，无非是春夏秋冬。当很多投资人过于急躁，甚至不愿意忍受1-2个月阶段性调整，又或者总有人做“只涨不跌”的迷梦。一个好的资本市场，不是只涨不跌的市场，而是有波动性的市场，玩过期货的朋友就了解，证券波动性会提高证券价值。低估才是真机会，机遇在买入的那一刻已经注定了，当你买入的股票足够便宜，你就有很高的容错率，哪怕上市公司经营者不争气，直接倒闭变卖资产都能够拿回本金，所以，价值投资要抓住的是“否极”的机遇，因为“泰来”是一种常态，“否极”非常稀缺。从全球竞争力来看，中国经济也进入了一个新阶段，中国经济将引领全球发展，全球将迎来中国纪元。而中国纪元最关键的标志是：中国的汽车制造业的崛起。

乘联会6月8日发布数据，5月乘用车零售174.2万辆，同比增28.6%，环比增7.3%。新能源汽车5月零售58.0万辆，同比增60.9%，环比增10.5%。5月新能源车国内零售渗透率33.3%，而去年同期为26.6%。这是国内，而出口呢？5月新能源汽车需求带动汽车整车出口量同比增长93%，出口量已连续第32个月同比增长，当月整车出口额首次超过手机。中国车出口量一季度已经超过日本，根据乘联会预估，今年汽车出口可能达到400万辆，而2022年是311.1万辆。我还记得，当年经常有人抱怨，说我们几亿件衬衫换一家波音飞机。后来又有人说，我们处在苹果产业链的低端，代工，一台数千元的手机我们才赚几十块。但如今，电子制造业我们已经是全产业链，除了高端芯片，应该也没有什么能够阻止中国电子制造业的发展，而C919也有了，飞机产业正在起步。而如今，中国最当打的产业，是汽车产业。中国汽车产业已经开始在全球汽车产业链中执牛耳，成为全球汽车出口大国。

汽车产业从全球看，依然是产业链条最长，技术、资本密集度最高的产业，汽车产业足以支撑一国经济繁荣，比如德国和日本支柱产业就是汽车。之前有本书，叫《棉花帝国》，但“棉花帝国”的故事其实已经结束。就好像巴菲特在美国纺织业的尾巴上并购了伯克希尔哈撒韦这家纺织厂，即便是股神，也会错误的买入夕阳产业。而当前世界真正所处的时代，其实是“汽车帝国”，诸如能源产业虽然庞大，最终也是围绕汽车产业运行的。当汽车能源结构变化，我相信，油价必将受到影响。哪怕不考虑可再生能源，煤炭的行情都会比原油更好。日本经济的崛起，受益于日本汽车业，德国经济长盛不衰，是因为BBA，而如今，中国时代来了，新能源汽车时代，除了美国特斯拉，我们鲜有对手，所以我们注定能够站上全球浪潮之巅。所以，即便当前新能源车渗透率33%，我依然看好中国新能源车，因为这是中国取代房地产的新支柱产业，也是中国经济引领全球的新名片。我从几年前就关注新能源汽车，如今中国车企大多数表现依然非常良好，此时没理由看衰，也不应该看衰。吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】​​​​