《老友基》霞路/作者

系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，由市场内外部的不利因素长期积累或突发事件造成，具体来说可以分解为利率风险、汇率风险和购买力风险等。非系统性风险包括公司的经营风险、财务风险、道德风险和商誉风险等。

系统风险和非系统性风险在表面上“河水不犯井水”，但在现实中，有些可以由单个企业扩散到行业甚至是市场的非系统性风险经过不断累积后，有可能会向系统性风险转化，而有些风险则融合了系统风险和非系统性风险双重特征，并不能单纯地被归类为系统风险或非系统性风险。

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作为投资基金的普通投资者，我们可以通过哪些途径避免或者对冲这些风险呢？

一、选择与自己风险承受能力水平相当的基金

在投资基金时，大多数平台都会要求投资者进行风险测评，在投资者进行风险测评之后，会给出用C1-C5表示的风险承受能力等级。一般C1等级的投资者风险承受能力最低，C5则最高，基金产品的风险等级则用R1至R5表示。投资者的风险承受能力等级要大于或等于可购买产品的风险等级，对应关系如下：

各位基民朋友可不能贪高风险产品的收益，而去购买风险等级超过自己风险承受能力等级的产品哦，选择适合自己的产品才更重要。

二、避免风格漂移的基金产品

不少基金产品的名称注明了基金投资的行业范围，以供投资者参考。但是也有一些基金的实际投资与其本身的名称不相符，不少基民朋友持有了一段时间之后才发现“上错车”甚至“上了贼船”，基金收益与预期大相径庭。如某某新能源基金，重仓持股的却是一些白酒股和医药股，某成长基金的重仓股却全为大盘价值股。

有些风格漂移的基金的确能够在“漂移”之后“弯道超车”，取得不错的业绩，但是我们作为普通的投资者又怎能完全看透基金经理的心思呢？他究竟是一时想“冲一波”然后回到正轨，还是长期“漂移”在自己不熟悉的赛道寻求刺激？

风格漂移的基金可能会因为在短期内持仓某个板块而领先，但也有可能会因为抓错热点而落后。基民朋友门还是需要通过观察基金的长期业绩是否稳健、持仓风格是否漂移来判断基金目前业绩优异的原因，多留个心眼儿总没错。

三、从重仓股的财务指标看基金是否踩雷

对于股票型基金和混合型基金等权益类基金而言，股票投资占到基金净资产的比重较高，因此基金重仓股的表现对基金的收益至关重要。分析基金的重仓股表现如何、是否踩雷，我们可以从净资产收益率（ROE）、市净率（PB）和市盈率（PE）这些指标来分析。

净资产收益率（ROE）是企业净利润与平均股东权益的比值，ROE越高，就代表企业运用自有资本获得收益的能力越高，股东能够获得的收益越多。

市净率（PB）是每股股价与每股净资产得到比率，一般而言企业的每股净资产变动不大，如果每股股价比上每股净资产得到的比值较低，说明企业的股票被低估，值得投资，如果基金的重仓股市净率较高，那就要考虑基金是否投错股票了。

市盈率（PE）可以用来评估股价水平是否合理的另一个指标，是股价与每股收益的比值，一般而言，市盈率较低，收回成本的期限越短，股票的投资价值则更高。

四、从三个指标简单判断基金的风险

（1）贝塔系数（β）

贝塔系数（β）可以表示证券或证券组合收益率对市场收益率变动的敏感程度，若某基金的β为2，则表示当市场的收益率变动±1%时，基金的收益率变动±2%。

比如，当β大于1时，证券组合的波动性会比市场的波动性大，且变动方向与市场相同，这种证券组合适合在牛市中投资。当β小于1时，说明证券组合的波动性小于市场的波动，β接近0的证券组合在市场波动剧烈时受到的影响较小，甚至不会受到影响，这类证券适合在熊市中投资。

（2）收益标准差（σ）

方差是未来/过去各种收益率及其均值（预期收益率）偏离平方的平均值，通常用Var(R)或的平方来表示。标准差是方差的平方根，通常用表示。方差和标准差越小，证券组合偏离其平均收益率的可能性越小，投资风险越低；反之风险则越大。

虽然标准差用一个数字就能表示投资收益的不确定性，简洁明了。但是标准差的最大缺陷是，高于和低于平均值的收益都会被看作是风险，因此标准差指标较适合用于判断非权益类基金等收益较为稳健产品的风险。

（3）最大回撤

基金的最大回撤是基金净值的曲线在一段时间内峰顶到谷底的“高度差”，“某基金三个月内的最大回撤为-30%”代表这只基金在三个月内的最低收益率比最高收益率低30%。最大回撤是衡量基金风险控制能力重要的指标，基金的最大回撤越小，基金就越稳健，短期内的最大回撤越小说明基金净值在短期内出现大幅度下跌的可能性越小。

在现实的投资中，我们难免会因各种原因作出随意性、盲目性、主观性的判断而忽略各种风险，从而导致损失。科学化的决策可帮助我们有效地防范和降低甚至对冲风险。以上我们对系统风险和非系统风险作了简单的介绍，也简单地列举了一些在投资基金时可以避免风险的途径。除了这些方法，其实还有不少可以规避风险的途径。各位投资者想要在投资中获得理想的收益，更重要的其实是要做好投资准备、认真调查研究。