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全面注册制落地后10家银行“平移”至交易所,中小银行上市会加速吗?
来源:银柿财经     时间:2023-03-06 20:38:01

在湖州银行、亳州药都农村商业银行上市申请获上交所受理后,截至3月6日,在证监会排队IPO的11家银行中,已有10家将资料平移至交易所,其中上交所、深交所各5家,仅重庆三峡银行尚未有材料披露。


(资料图片仅供参考)

全面注册制开闸,能否为近年来上市放缓的中小银行带来利好?

虽然注册制下准入条件放宽、发行审核效率提高,但这并不意味着监管放松。从招股书来看,从股权治理、中小微贷款不良率偏高、资本充足水平下降等内部挑战,到经济环境变化、银行业内竞争激烈等外部风险,湖州银行等中小银行上市仍然存在诸多不确定因素。

注册制对银行经营治理提出更高要求

此前,沪深交易所于2月20日至3月3日,接收主板首发、再融资、并购重组在审企业申请,并按在证监会的审核和受理顺序接续审核;自3月4日始接收主板新申报企业申请。

自3月2日起,A股排队IPO银行开始了平移工作,广东南海农村商业银行、东莞银行成为首批获受理银行。最新获受理的是湖州银行和亳州药都农村商业银行,均于3月4日更新相关文件信息。目前,上交所、深交所各有5家银行申报获受理。

近年来,银行A股上市放缓,2022年全年仅兰州银行一家上市,2021年和2020年分别有4家和1家银行上市,与此前2019年的8家上市差距巨大。截至目前,6家国有大行已全部上市,全国性股份行中也仅有2家尚未上市,未来银行上市的主力军显然是中小银行。

在全面注册制下,近两年上市遇冷的中小银行能否迎来新的机遇,也成为市场热议的话题。

星图金融研究员黄大智表示,全面推行注册制有望显著提升发行审核的效率,对于企业来说更容易进行上市融资,对任何一家想上市的企业来说都是利好。

“全面注册制改革,总体来说有利于更多优质中小银行上市,目前排队上市的银行多为城商行、农商行等中小银行,这些正在排队的部分中小银行今年有望公开上市。”招联首席研究员董希淼表示,一般而言,只要中小银行经营稳健,按照注册制要求做好信息披露等工作,就有望在A股市场公开发行股票,同时也更方便通过股市进行再融资。

不过,另一方面,黄大智也表示,全面注册制会使得市场更加审慎地判断一个公司的估值,部分公司即便达到上市要求、实现上市,如果估值得不到市场认可,可能也会出现融资额度达不到预期、再融资的难度上升等情况。

需要注意的是,现在市场对于中小银行的价值认可度,并不是特别高,可以看到资本市场上除个别优秀的地方城商行表现比较好之外,很多银行都长期徘徊在破净的状态,破发也是非常常见的事。”他表示,全面注册制下中小银行想要实现上市融资,还要结合它们的经营业绩、经营压力、风险情况等因素去考虑。

这也意味着,银行要获得投资者的认可,需加强自身经营和股权治理。

中小银行内部挑战不断

银行属于严格监管的行业,在满足注册制上市条件后,上市依然需要获得监管部门的认可。

申请平移至交易所的同时,各银行也更新了各自的招股书内容。从招股书来看,这些银行的内部风险主要集中在股权治理、资本充足水平较低、不良贷款率偏高等问题。

最新获受理的湖州银行,在招股书中就坦言存在中小微贷款资产质量风险问题。虽然该行不良贷款率较其他中小银行低,但该行中型企业贷款不良率偏高,截至2022年6月30日,中型和小微型企业贷款不良贷款率分别为2.02%和0.49%。中小微企业抗风险能力相对较低,受宏观经济政策调整、国际贸易摩擦、成本或汇率波动等因素影响大,如果外部环境显著变化,较易导致企业经营状况出现恶化,进而导致银行不良贷款增加、对经营产生不良影响。

同时,该行还面临贷款行业集中度较高的风险。截至2022年6月30日,湖州银行投向前五大行业的贷款占全部公司贷款高达89.00%,行业集中度较高,前五大行业为制造业,水利、环境和公共设施管理业,租赁和商务服务业,批发和零售业,建筑业。

“如果上述行业受宏观经济环境或国家政策的影响而出现显著衰退,则可能导致本行在这些行业的不良贷款增加、不良贷款率上升,从而对本行的财务状况与经营业绩造成重大不利影响。”湖州银行在招股书中指出。

另外,从启动IPO以来,湖州银行的股权问题就一直受到业界关注。截至2022年6月30日,该行股东质押的股份总数占该行股份总数的14.31%。尽管目前该行实际控制人及其一致行动人合计持有37.56%股份,但股东的变化也可能会对公司股权结构等产生影响。

2021年6月,证监会在对湖州银行首次公开发行股票申请文件反馈意见中,也曾指出关于湖州银行股权的问题,如“关于湖州银行设立时集体出资不足情况,以及该行股东超过200人涉及的相关合法合规性问题”等。

此外,随着业务发展、规模扩大,湖州银行资本充足水平也出现了一定程度下滑。该行核心一级资本充足率、一级资本充足率从2020年年末一路下行,截至2022年6月末,分别为8.4%和10.09%。2022年6月末该行的资本充足率较2021年年末略有上升至13.65%,但仍低于2020年年末的水平。

“中小银行普遍面临股权治理、公司治理等问题,不利于银行的稳健经营发展,甚至可能产生风险。”黄大智分析指出,且中小银行多为区域性银行,客户群体普遍集中于中小企业客户,相对来说风险偏高,市场对他们的经营业绩和资产质量也会有所担忧。

中小银行更易受外部风险影响

银行业的经营发展与国内整体经济形势、经济增长速度、居民收入的增长水平等因素密切相关。相较于大型银行,中小银行的经营业绩和资产质量还受到地方经济发展的影响。

多家银行的招股书也都提到,经济环境变化可能给银行经营带来风险。近年来,我国经济发展面临的国内外环境仍然复杂,商业银行经营难度逐步加大,利率市场化等进一步压缩了商业银行的盈利空间。

另外,激烈的市场竞争风险也为中小银行带来了不小的业务增长压力。目前,我国国有银行具备较大的资产规模和客户基础,股份行也形成了差异化和特色化的市场竞争力,区域性银行各据一隅深耕本地、逐步向外拓展,外资银行、民营银行业务逐渐扩大,银行业竞争日益加剧。

黄大智表示,从银行业未来发展来看,无论是数字化转型还是零售转型,中小银行都面临较大的成本投入压力,未来发展前景具有较强的不确定性,这也会影响其上市融资以及上市之后的市场表现。

虽然中小银行上市受内外部多重因素制约,但上市仍然是银行增加融资渠道、增强资本实力的良好方式。据统计,目前已有汉口银行、温州银行、徽商银行、宁波通商银行、成都农商行、杭州联合农商行等多家银行完成了上市辅导备案工作。

董希淼指出,“中小银行应加强对全面注册制改革的研究,按照要求做好信息披露等工作,争取早日上市。这有助于拓宽中小银行资本补充渠道,使资本来源更加丰富多元,进而促进中小银行增强资本实力,提升稳健发展能力和服务实体经济能力。”

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