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2023年开年以来，指数节节攀高。截至1月18日收盘，开年以来上证指数上涨了4.89%，而从去年11月1日的相对低点以来，上证指数更是上涨了11.44%。

在过去三年，A股所谓的“春季躁动”行情已经连续缺席。2023年，经过去年年末攻守转换后，春节后的行情甚至是全年的行情会如何演绎？笔者了解到，很多券商预言，节后A股春季行情可期，而乐观的分析师更是抛出了“牛市初期论”。

开源证券表示，春节之后，A股有望迎来“躁动反攻”行情高潮。

“我们维持对A股市场乐观态度，但考虑到春节前A股市场成交量或维持清淡，需静待节后‘躁动反攻’行情方有望迎来主升浪。主要基于：一是国内经济有望走出‘投资-需求’正向循环的复苏路径，且2023全年出口有望软着陆，2023年上半年出口甚至有望明显边际回升，进一步强化国内经济复苏预期；二是市场剩余流动性有望底部回升，尤其是2023年一季度随着新一轮货币加快投放，叠加信用传导通畅影响，A股实际流动性有望显著改善；三是随着消费场景放开、消费能力提升，有望持续提振风险偏好底部回暖，即便2023年上半年美联储延续货币紧缩，其对A股市场影响或总体偏中性。2023年一季度价值与成长均有望迎来上涨机会，但我们更看好躁动反攻行情下，成长风格上涨的弹性与可持续性。主要因为：一方面，成长基本面受益于制造业率先且更有力的复苏逻辑，将能够快速、明显贡献业绩，另一方面，受益于流动性、风险偏好回暖，成长风格更具弹性。”开源证券表示。

在国盛证券分析师张峻晓看来，2023年春季行情可以期待。与以往不同的是，2023年的春季行情对应了宏观需求的低点、M2-社融的高点，同时增量资金多来自于外资、绝对收益为代表的配置型资金。因此，市场上行的动力，将更多来自于贝塔驱动，具体来说，就是以疫情、美元、地产为主的三大贝塔的反转；风格上，延续此前的判断，即成长-价值风格将趋于均衡，大-小市值可能成为超额收益的胜负手，也即：大盘蓝筹>中小市值、内需修复>外需依赖、增长预期>即期增速。

海通证券首席策略分析师荀玉根则直接乐观地抛出了“牛市初期论”。他指出，拉长时间来看，本轮A股上涨行情始于2022年10月底。结合基本面和市场面的维度看当前A股均已确认3~4年大的周期底部，目前中国经济正从衰退后期走向复苏早期，A股盈利增速已经达到底部区域，基本面领先指标显示A股底部已经过去，进入牛市初期的向上通道。在前述诸多积极变化推动下，2023年A股有望进入牛市初期，而本轮2022年10月底以来的行情或属于A股牛市初期的第一波上涨。回顾历史上A股从底部修复的过程，熊市最低点出现后，A股开始进入牛市初期的第一波上涨，历史上期间上证指数最大涨幅均值为27%、沪深300为31%，时间持续3~4个月。

东方证券分析师薛俊从行业配置方面给出了自己的建议。其认为，自去年年底以来，防疫政策、地产政策、平台监管政策等都发生了重要转向，市场行情在此推动下继续上行。对应到行业配置：稳增长行业具备低位，低估值，低持仓的特征，政策和经济复苏预期强烈，具备一定相对优势，维持看好地产链、银行、保险；今年经济复苏的预期很高，消费成为重要抓手，消费行业仍然为强预期板块，成为必配板块，看好食品饮料、汽车、医美和医疗服务板块；经济新动能方面，看好数字经济、高端制造、平台经济、医疗器械、创新药、电力和风储。

此外，在风险方面，多家券商分析师均提到了疫情可能对市场造成的影响。荀玉根提示了疫情扰动影响经济复苏的可能。国盛证券张峻晓提示称，风险主要有三部分，即疫情发展失控、经济大幅衰退、政策超预期变化。东方证券分析师薛俊表示，市场风险主要在三方面，一是宏观经济下行超预期，二是全球新冠疫情再次超预期暴发，三是“稳增长”政策推进不及预期。