从家电炊具到汽车、医疗器械，从石油化工到航空航天、电子半导体，浙江鹏孚隆科技股份有限公司（以下简称：鹏孚隆）产品可应用于广泛的下游领域，公司创业板IPO也在2022年12月26日获深交所受理，但海外俄罗斯、伊朗客户可能受到的政治经济风险却使鹏孚隆也面临潜在影响。

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最大客户来自伊朗

鹏孚隆的业务主要围绕高性能聚合物及其衍生产品展开，特种涂料系列、聚芳醚树脂系列为公司两大产品系列。其中特种涂料以不沾涂料为主，可用于不粘锅等家电炊具；聚芳醚树脂包括PEEK（聚醚醚酮）纯料、PEEK改性材料，用于汽车、电子、半导体等领域。2019年至2022年上半年，鹏孚隆的营业收入分别为2.31亿元、2.73亿元、3.41亿元、1.23亿元；归母净利润分别为2005.56万元、6614.9万元、7082.07万元、2935.02万元。

公司营收中有大约30%为外销，主要来自伊朗、土耳其、俄罗斯等国家。其中伊朗一直是鹏孚隆报告期内最大外销对象国，伊朗贸易商NACHASB GOSTAR PARSEH（以下简称：NGP）也一直位居鹏孚隆最大客户。目前，NGP对鹏孚隆的回款中就有较大部分是第三方回款，这主要因为近年来伊朗政局动荡、外汇遭受管制，汇率波动频繁，该客户无法直接向鹏孚隆支付货款，需要委托具有跨境外汇支付能力的第三方。

然而俄乌局势、伊核协议问题可能会使鹏孚隆的俄罗斯和伊朗客户面临被美国及欧洲进一步制裁的风险，于是鹏孚隆在招股书中表示若相关制裁严重制约了客户的支付能力，将对公司海外业务的稳定性带来重大不利影响。

总经理股权转让4个月差价超16倍

除去可能受到国际政治经济局势的影响，以及诸如毛利率下降等财务状况的波动，鹏孚隆股权转让中的一些操作也令人咋舌，从公司股权变动的具体情况来看，董事兼总经理孙义军在短短4个月间的两次股权转让价格却相差超过16倍。

孙义军2006年5月至2018年12月历任鹏孚隆有限副总经理、总经理；2018年12月至今任鹏孚隆董事、总经理。根据招股书，孙义军直接持有鹏孚隆1.13%股权，通过金华市天乾北斗投资有限公司（以下简称：天乾北斗）对鹏孚隆间接持股12.13%，天乾北斗是鹏孚隆的控股股东，鹏孚隆实控人王锡铭和总经理孙义军分别对天乾北斗持股84.46%、15.54%。

然而2021年8月，天乾北斗以1元/股的价格分别向孙义军和王锡铭转让128.79万股、700万股鹏孚隆股份，远低于2019年12月员工持股平台君子七剑对鹏孚隆增资2.8元/股的价格。2021年11月，君子七剑再度对鹏孚隆增资，价格为5元/股，是孙义军、王锡铭受让股权价格的5倍。

更为惊人的是，2021年12月，孙义军以17.54元/股的价格将62.71万股鹏孚隆股份转让给张靖欣等人，合计套现1100万元。这笔交易发生的时间距离孙义军以1元/股受让股权仅过去了4个月，价格相差却超过了16倍。

同样在2021年12月，常州红土等机构也是以17.54元的价格对鹏孚隆增资，那么实控人王锡铭以700万元受让的700万股，到此时已经价值1.23亿元。

鹏孚隆IPO既要面对海外客户可能带来的风险，股权转让价格的合理性似乎也应该进一步说明。