12月20日，深交所受理了上海恒业微晶材料科技股份有限公司（以下简称：恒业微晶）创业板IPO，公司保荐机构为民生证券。恒业微晶主营分子筛相关产品，从下游应用来看恒业微晶所能涉及的热点领域颇多，包括工业气体制备（包括制氢、制氧）、医用/家用制氧机等；公司在生产锂分子筛过程中还能分离出碳酸锂、锂盐废料，这部分业务收入甚至也沾上了“锂疯狂”的光。

公司业务涉及的热点不少

恒业微晶主要从事分子筛相关业务，产品包括分子筛原粉、分子筛活化粉及成型分子筛。分子筛是一类无机非金属多孔晶体材料，具有“筛分分子”和“择形催化”的作用，可作为吸附分离材料、离子交换材料以及催化材料，对于石油炼制与化工、天然气、钢铁与有色金属冶炼、核电、氢能源、医疗健康等产业都有着重要的支撑作用。

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2019年至2022年上半年，恒业微晶的营业收入分别为2.98亿元、2.22亿元、4.31亿元、1.92亿元；归母净利润分别为4575.4万元、2270.49万元、8253.85万元、3736.5万元。公司的分子筛产品主要应用于吸附分离，下游涉及的不乏近几年的热点领域。

报告期内，成型分子筛占恒业微晶的主营业务收入比重均超过74%，是重点产品，该产品的收入中有45%~70%来源于工业气体制备领域，其中包括了在制氧和制氢领域的应用，而氢能源近年来无论在一级市场还是二级市场都受到资本的追捧。

另外，2021年恒业微晶用在医用/家用制氧的成型分子筛收入猛增至1.34亿元，较2020年同比增长超过156倍，在该领域公司产品主要用于医用/家用制氧机，一定程度上是疫情影响下对终端设备需求的增大推动了恒业微晶在该领域收入的大幅增长。

另外，新能源汽车行业的高景气推动了锂资源价格的攀升，恒业微晶甚至也沾上了“锂疯狂”的光。恒业微晶的营业收入中有一部分是其他业务收入，占比较小，但是2022年上半年该部分收入增加到2986.63万元，是2021年全年的4.35倍，其中的原委就在于锂盐废料收入的扩大。

恒业微晶在锂分子筛生产过程中，可以置换出含杂质的碳酸锂，进一步分离得到纯度较高的碳酸锂和杂质较多的锂盐废料，公司通过出售锂盐废料获得收入，2022年上半年，受到金属锂价格的大幅上涨影响，恒业微晶同期锂盐废料的收入达到2739.12万元，是2021年全年的近10倍。

IPO前夕实控人向股东LP低价转让股权

虽然恒业微晶下游涉及不少热点领域，但是公司的股权情况也值得注意。首先是保荐机构民生证券通过全资子公司民生投资对恒业微晶直接持股91.07万股，占比1.44%。另外，IPO前夕，公司实控人戴联平向第五大股东领庆创业的最大有限合伙人虞晓江低价转让股权或许存在蹊跷。

2021年12月，领庆创业、元亚创业等资方参与恒业微晶第三次增资，增资价格为21.96元/股，其中领庆创业认购250.46万股，合计5500万元。但是在之后的2022年5月，戴联平将101万股转让给了虞晓江个人，价格为19.76元/股，比领庆创业增资价格低10.02%。而虞晓江正是领庆创业最大的有限合伙人，对领庆创业的出资比例为56.25%。那么戴联平与虞晓江之间的低价股权转让出于何种原因，以及这一交易是否合理似乎都应该有进一步的说明。