债市“踩踏式”危机正缓解

债市“急跌”风波正在逐渐缓解。一方面，央行释放流动性给予多头信心、银行理财子下场卖债，另一方面，不实“小作文”被各方辟谣后，11月17日，10年国债的主债券22附息国债19下行至2.7875%，下降4.25个BP。

(资料图片仅供参考)

点评：从目前债券收益率水平来看，上述业内人士指出，该指标已经回升到覆盖理财产品收益的水平，投资者继续持有理财产品，由产品购买的债券还本付息，短暂的市场波动后，收益依然有确定性，完全没必要参与随大流的跟风赎回。

存“爆仓”压力 深圳56个二手楼盘超八成扛不住价格再跌10%

日前，深圳中原研究中心公布了一份二手房价格压力测试报告，其选取全市56个关注度较高的楼盘作为样本，其中47个为各区成交最活跃的楼盘。测试结果显示，上述56个样本楼盘平均价格压力值为0.5%，价格压力值为正的有32个，占比57.1%，代表这些楼盘目前成交均价依然高于持有成本，但其中压力值在0-10%之间的有24个，可承受的下降空间已不大。

点评：深圳一位业内分析人士认为，当前深圳新房供应量增加，但去化速度较慢，在此形势下，开发商加大了折扣力度，入市新盘价格不断创出新低，这进一步减弱了二手房受欢迎程度。中指研究院深圳分院研究主管骆红琴表示，深圳市场在新房项目入市带动下，购房者面临更多选择，楼市成交将更加理性。

央行操作四两拨千斤 货币政策不会松劲儿

点评：近期债市大跌备受市场关注，各种原因已被解读得较为充分。在众多引发债市大跌的因素中，一个屡被提及的原因便是11月以来人民银行连续数日净回笼资金，致使市场资金利率抬升，流动性边际收紧，呼唤央行加大流动性投放“救市”的“小作文”便很快流传于网络。央行昨日加大逆回购操作规模，也的确起到了关键时刻安抚市场情绪的四两拨千斤作用，当日国债期货全线反弹大幅收涨。不过，不论是流动性边际变化，还是政策调整引发市场预期突变，充其量只是债市调整的催化剂。从这个角度看，市场从资金利率上行推导出货币政策要边际收紧的猜测，进而引发债市大跌，就显得多少有些担忧过度了。当前我国宏观经济发展的主要任务依然是稳住经济大盘，稳增长的诉求未变，货币政策就未到可以松劲儿的时候。

三季度货币政策执行报告出现多个新提法 释放哪些政策信号？

中国人民银行日前发布了《2022年第三季度中国货币政策执行报告》。《报告》指出，当前外部环境更趋复杂严峻，海外通胀高位运行，全球经济下行风险加大，国内经济恢复发展的基础还不牢固。但要看到，我国构建新发展格局的要素条件较为充足，有效需求恢复的势头日益明显，经济韧性强、潜力大、回旋余地广，长期向好的基本面没有改变。要保持战略定力，坚定做好自己的事。

点评：东方金诚首席宏观分析师王青认为，这意味着短期内，货币政策将主要通过结构性工具定向发力，包括下调5年期以上贷款市场报价利率（LPR）、加大对房地产的定向支持力度等，而着眼于稳汇市及重视未来通胀升温的潜在可能性，年底前实施降息、降准的可能性较小。

养老理财意识提升 退休后养老产品待丰富

富达国际和蚂蚁财富近日发布了2022年《中国养老前景调查报告》。报告显示，在今年养老第三支柱政策落地之际，受访者的养老规划意识和行为都呈现积极改善，不仅开启养老储蓄的平均年龄显著降低，且用于养老投资的收入占比也逐年提升。

点评：业内人士建议，养老投资需覆盖全生命周期，不仅投资者要树立更加可持续的养老理念，专业养老金机构也应为不同年龄阶段的群体，包括退休后的群体，提供符合需求的养老投资解决方案。

银行理财子公司“抢滩”个人养老金“蓝海” 构建核心竞争力是关键

随着个人养老金相关政策陆续推出，行业各方各项准备工作正快速推进。作为理财市场的主力军，银行理财子公司在养老理财领域积极发力。

点评：招联金融首席研究员董希淼表示，商业银行、理财子公司应着眼于养老市场长远发展，努力抓住资管、存款、托管等直接业务机会，挖掘账户、发卡、结算等间接业务机会。从组织架构看，有条件的银行可设立养老金融事业部或专门组建养老金融服务专营机构如设立养老金管理公司，以增强养老领域金融服务能力。除商业银行、理财子公司外，保险公司、基金公司等也应积极探索个人养老金业务。

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