10月26日，北新路桥拟通过苏州信信托发行信托规模20亿，投资期限为3+N年的永续信托，采用永续信托模式通过发行永续债权进行融资。

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交易的基本情况是，苏州信托作为信托管理人，发起设立永续单一资金信托。该信托规模20亿，分期发行，本年计划发行10亿元，投资期限为3+N年，即初始投资期限为3年，初始投资期限届满后每1年为1个投资期限递延周期，利率根据市场行情确定。信托资金用途是补充运营资金及偿还金融机构借款。

针对本次融资，北新路桥称本次开展永续债权融资，将进一步降低资产负债率，优化公司资产负债结构，提升竞争力，增强防范化解金融风险的能力。同时公司表示该议案尚需提交股东大会审议批准。

据天眼查显示，苏州信托是经中国银行业监督管理委员会批准设立的具有独立法人资格的非银行金融机构。其前身是苏州市信托投资公司，最早于1991年4月经中国人民银行批准设立。2002年重新注册登记。

截至目前，公司注册资本金为12亿元人民币，第一大股东为苏州国际发展集团有限公司，持股比例70.01%。苏州文化旅游发展集团有限公司和苏州市农业发展集团有限公司分别位列第二和第三，持股比例分别为19.99%和10%。

据苏州信托2020年年报显示，其全年实现总营业收入10.14亿元，同比增加27.53%；实现净利润5.26亿元，同比增加12.97%。

资产质量方面，2020年苏州信托管理的信托资产规模为820.48亿元，较期初同比下降13.66%。

但自营资产实现小幅上涨，期末自营资产为61.36亿元，同比增长8.43%。

随着其自营资产规模扩大，不良资产规模也水涨船高。其中不良资产中的关注类增加8002万元，次级类增加19457万元，不良资产合计为19457亿元，不良率由去年0%上升至3.55%。

永续债权信托的特点

永续债权，是指信托计划投资于融资人发行的永续债权，或通过可续期信托贷款的形式向融资人融资，是融资人和信托公司签订的“无固定期限、内含融资人赎回权”的一种债权。永续债权的每个付息日，融资人可以自行选择将当期利息以及已经递延的所有利息，推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制。这个定义是信托圈内人下的，并非官方定义。

由于永续债权没有固定期限和不同于普通债权，按权益工具进行会计核算，监管部门暂时认定为投资类信托，不受融资类信托额度、房地产信托业务额度的影响。

永续债信托的退出机制：融资人到期后不赎回，利息将会提高，融资人承担更高的融资成本。虽然理论上是没有期限的，但是不断的跳息会增加成本，从而迫使投资人赎回。

永续债信托和普通信托的区别：1、永续债信托没有明确的到期期限，而普通债券是有明确到期时间；2.永续债信托利息较高，可以设置跳升条款，而普通信托的利息相对较低；3、永续债信托计入所有者权益类，普通信托计入负债；4、永续债信托可自主决定是否延迟付息，普通信托一旦延期支付就算违约。

基于以上的区别，永续债信托在发行上享有多种便利：一是可认定为权益工具，不增加债务人的杠杆率；二是管理人可认定为投资类信托，不受融资类信托压降的影响；三是发行人可按债券利息进行所得税处理，享受税前抵扣，四是投资回报率较高，相对于同信用主体的普通债权具有一定利差，即：投资人获得的收益略高。

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