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年度经营评述|青农商行不良率高居全市场第一 环球最新
来源:云掌财经蓝筹企业评论     时间:2023-02-07 16:48:54

作者|徐龙捷 编辑|过江鲫 数据来源|iFinD

青岛农商行(002958.SZ)也是上市即巅峰的典型代表,如果只凭当前青农商行的经营数据,市值回涨的前景非常不乐观。

在众多经营指标中,青农商行的不良贷款率高居全市场第一,拨备覆盖率在农商行中排名最低,资产增速全市场最低(上述数据均是去年前三个季度表现)。


(相关资料图)

上市后股价持续走低

青农商行于2019年3月26日上市,发行价为3.96元/股,上市后短短几日,青农商行股价迅速增长,至4月4日实现最高价10.42元,随后青农商行股价持续性走低,虽然在2020年7月短暂走高,但随后青农商行股价继续下跌,目前已不足3元,青农商行早已破发破净。

自上市之日起,青农商行跌幅为49.3%,位列全A股市场第13名,以上市日为基准日,青农商行跌幅高于青岛银行与齐鲁银行。

补充核心资本

青农商行于2012年6月成立,2019年3月在深交所上市,青农商行是全国最年轻的A股上市银行和长江以北第1家A股上市农商银行。

7年时间,青农商行实现了从成立到上市的快速发展。青农商行的快速发展导致了核心资本的不足。

2019年青岛银行上市,IPO募资21.51亿元用于补充资本金;2020年8月,青农商行发行50亿元可转债,再次补充核心一级资本。

青农商行在上市前,各级资本充足率整体呈现下降趋势,上市后通过IPO募资以及发行可转债,青农商行资本得到了一定的补充,但改善程度并不明显。

与省内另外两家A股上市银行相比,青农银行在资本充足率上的表现上,低于青岛银行与齐鲁银行,但在一级资本充足率与核心一级资本充足率上,青农商行略好。

在全A股市场的10家农商行中,青农商行的资本充足率以13.41%位居第九名,仅比苏农银行高。青农商行低于10家农商行14.44%的平均资本充足率,在全A股42家上市银行中,青农商行资本充足率排名第26名。

在资本充足率无法大幅改善的情况下,青农商行只能选择降低总资产增速。成立初期,青农商行保持了较高的资产增速,在2016年达到历史最高25.72%的增速,2016年后,青农商行资产增速快速下降,2020年小幅反弹后2021年降低至5.81%。

2022年第三季度,青农商行总资产规模为4361.12亿元,较2022年年初增长1.32%,排名全市场42家A股银行倒数第一。青岛银行与青农商行均保持着极低的资产增速,与省内齐鲁银行相比反差明显。

收入、利润偏低,拨备覆盖率调整报表

2022年前三季度,青农商行实现营业收入80.21亿元,较上年同期降低4.88%;实现归母净利润27.99亿元,较上年同期增长2.42%。

近五年,青农商行营业收入保先增长,由60.79亿元增长至102.97亿元,增速除2018、2019两年,其余年份均为低水平增长,2022年前三季度青农商行甚至出现了负增长情况。

近五年,青农商行归母净利润也实现了逐年增长,在2017-2019年间,青农商行维持了较高的净利润增长率,2020年开始利润增速也开始下降,整体来看,青农商行的利润增长水平不及收入增长水平。

近五年青农商行拨备覆盖率与归母净利润增速趋势趋同。2017-2019年期间,青农商行净利润快速增长,拨备覆盖率也随之快速增长,2020年开始,营业收入与净利润增长乏力,拨备覆盖率也随之大幅下降。

2022年Q3,青农商行拨备覆盖率为215.89%,为所有农商行中最低水平,同时,农商行平均拨备覆盖率为410.77%,青农商行距该平均值相差巨大。

全市场A股银行平均拨备覆盖率为317.67%,山东省三家上市银行均不及平均水平,齐鲁银行为266.27%、青农商行为215.89%、青岛银行为206.2%。

拨备覆盖率高,要么表明银行对自己的资产质量存有较大的担忧,要么有可能成为“利润调节”的工具。结合青农商行的经营状况,后者的可能性更大。

在具体收入结构上,青农商行与青岛银行类似,非息收入占比较高,但整体收入绝对值较低。

在利息净收入端,青农商行2022年前三季度实现58.78亿元的收入。在农商行领域进行横向比较的话,排名第三,低于渝农商行与沪农商行,尽管青农商行位列第三,但与前两名利息收入达155.57亿元、188.45亿元的银行相比,差距较大。

在非息收入端,青农商行2022年前三季度实现收入21.43亿元,在农商行领域排名第三,低于沪农商行与渝农商行;在非息收入领域,农商行分化明显,青农商行距第一、第二位银行仍有较大差距,但青农商行自身也对后位银行拥有绝对优势。2022年Q3,齐鲁银行非息收入21.58亿元、青岛银行33.98亿元,青农商行与齐鲁银行间的差距不明显。

同时,在非息收入占比上,青农商行保持了相当高的比例,以26.72%的比例位居农商行第一。而在山东省内的对比中,低于青岛银行的35.69%,但高于齐鲁银行的25.68%。在全A股市场上市银行中,排名第十五位。

通过手续费及佣金净收入情况可以更好的看出各农商行的表现。2022年Q3,青农商行实现收入4.35亿元,排名农商行市场第三位;同期,第一的沪农商行为17.49亿元,第二的渝农商行为14.72亿元,第四位的无锡银行为2.11亿元。沪农商行的该项收入是青农商行的4倍,渝农商行是青农商行的3.38倍,而青农商行又领先无锡银行2倍。

整体来看,农商行领域中各家农商行收入分化极为严重。

全市场最高的不良率

在各家农商行收入分化较为明显的情况下,青农商行的不良贷款比例位居全市场最高。

2022年Q3,全A股市场42家上市银行,不良贷款率最高的是青农商行,高达1.91%,最低的是宁波银行与杭州银行,仅有0.77%,市场平均值为1.21%,青农商行的不良率大幅度高于平均水平。

以成立以来,青农商行的不良贷款率来看,青农商行不良率呈现出倒“S”型态,成立初期不良贷款率迅速攀升,最高达到2.4%,随后开始逐年降低,2021年开始,不良率再度抬头,开始大幅度增长。2022年Q3,青农商业也是十家上市农商行中唯一出现不良率增长的银行。

此前,青农商行曾在投资者互动平台上表示,“在当前经济形势叠加新冠疫情冲击及房地产等行业调控政策下,部分企业流动资金面临周转压力,对商业银行资产质量产生一定影响。”

2022年上半年,青农商行贷款总额共2430.32亿元,排名全市场第30位,农商行领域第三,低于青岛银行的2652.68亿元,高于齐鲁银行的2418.43亿元。其中,青岛银行房地产行业贷款余额为273.69亿元,为全市场第25名,农商行第二,农商行平均房地产业贷款余额为148.67亿元,青农商行大幅领先平均水平。同期,青农商行房地产贷款余额高于青岛银行的244.43亿元和齐鲁银行的80.99亿元。

2022年上半年,共有23家A股上市银行披露房地产业务不良贷款率,其中重庆银行以6.15%占据第一,青农商行为1.8%,位于披露该项数据的银行中第16位,平均值为2.51%,青农商行低于该值。追溯2021年年末数据,青农商行房地产贷款不良率为3.44%,在24家披露该数据的银行中位列第6,2022年青农商行该业务不良率贷款率降低明显。

2022年年初,青农商行遭监管重罚,主要违法违规事实包括:贷款五级分类不准确、投资业务投后风险管控不到位、员工行为管控不力、贷款转保证金开立银行承兑汇票、数据治理有效性缺失、流动性资金贷款被挪用、房地产贷款管理严重不审慎、信用卡透支资金流入非消费领域等。监管部门对此给予罚款4410万元,占其2021年归母净利润的1.44%。

净利差与净息差继续走低

2022年第三季度,青农商行净息差为2,净利差为2.02,比2021年年末数据降低了0.16。

综合近五年一期的情况来看,青农商行的净息差与净利差整体上均处于下行态势。同期在山东省内,齐鲁银行净息差为1.95、青岛银行为1.76均不及青农商行。青农商行净利差为2.02,青岛银行为1.87,齐鲁银行为1.85。青农商家在净利差与净息差方面均领先于其他两家城商行。

在农商行领域,2022年Q3,青农商行净息差为2,排名第五位;十家农商行平均净息差为2.1,青农商行低于平均值。

在农商行领域,2022年Q3,青农商行净利差为2.02,排名第二位;十家农商行平均净利差为1.94,青农商行略高于水平。

上述数据表明青农商行净息差、净利差还在下降通道中。

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文章仅供参考 市场有风险 投资需谨慎

来源:机构派

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