近日，总市值仅27亿元的三五互联宣布要切入光伏赛道，投资高达25亿元。公告发出次日，公司股价收获“20cm”涨停。不过，三五互联近几年“跨界”新能源车和MCN均以失败告终，甚至引发了是在“炒高股价，帮助大股东解套”的质疑。

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27亿市值投25亿建光伏，大股东减持计划正在进行中

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2022年12月25日，厦门三五互联科技股份有限公司（证券简称：三五互联；证券代码：300051.SZ）公告宣布，为借助光伏产业领域的发展良机，把握光伏产业增长的市场机遇，全资子公司天津三五互联移动通讯有限公司（以下简称：天津通讯）与眉山市丹棱县人民政府签署《一期新能源5GW异质结电池项目投资合作协议书》，投资建设“5GW超高效异质结（HJT）电池5G智慧工厂”项目。

该项目计划总投资约25亿元，5GW生产线建设预计将于2024年12月前全部建成并正式投产。第一阶段2GW生产线建设投资10亿元，预计将于2023年12月前建成并正式投产。

三五互联预计，该项目建设期1年，投产首年产能达到40%（2GW），投产次年产能达到100%（5GW）。项目全部建成投产后，生产的高效晶体硅HJT太阳能电池产品含税出厂价定为1.4元/W，年均销售收入为61.95亿元，年均销售成本为55.5亿元，年均税后利润为5.37亿元。

不过，根据金刚光伏（300093.SZ）2022年6月公布的《4.8GW高效异质结电池片及组件项目可行性研究报告》，其项目建设期1.5年、运营期10年，预计项目开始运营后五年内（T1-T5）HJT太阳能电池产品的平均单价分别为1.20元/W、1.18元/W、1.15元/W、1.13元/W、1.11元/W。

三五互联表示，此次投资建设光伏项目的资金来源为公司自筹。但据三季报披露，截至2022年9月末，公司货币资金余额仅3637.62万元，流动资产总额为6767.11万元。而在公告发出前的最后一个交易日（12月23日），公司总市值约为26.66亿元。

在宣布跨界光伏的同时，三五互联还披露了一系列公告。

首先，为进一步落实公司发展规划，三五互联拟以现金方式对天津通讯增资27200万元。

三五互联表示，为支持公司经营发展的资金需求，第一大股东海南巨星科技有限公司（以下简称：海南巨星）拟为公司提供总额不超过4000万元（含）的无息借款，公司可以根据实际经营情况在借款有效期内随借随还，额度循环使用。

不过，即使算上大股东借款，公司资金储备与27200万元的增资规模相比似乎仍有不小的差距。

同时，天津通讯拟引入四川新鸿兴集团有限公司、海南嘉煜科技有限公司（以下简称：海南嘉煜）、成都聚明阳企业管理合伙企业（有限合伙）等13名战略投资者，上述战投将以货币方式向天津通讯增资30000万元，合计获得天津通讯增资后45.45%股权。本次增资扩股交易完成后，三五互联对天津通讯的持股比例将由100%稀释至54.55%。

交易对手方中，海南嘉煜系公司第一大股东海南巨星之实际控制人黄明良控制的企业，段利锋、廖岚、LU XIAO RONG、岳良泉、王晋宏、向竟源、唐春祥、唐光平、苏宁、TANG XUAN系海南巨星之股东四川巨星企业集团有限公司的股东、董事、监事。

12月26日，三五互联收获“20cm”涨停，报8.75元/股。

值得注意的是，公司有正在实施中的大股东减持计划。11月14日，三五互联公布《关于持股5%以上的股东减持股份预披露公告》，股东梁春燕拟在6个月内减持不超过2%的公司股份。

业绩连续四年亏损，跨界收购已有“夭折”先例

据悉，三五互联通过SaaS模式面向中小企业客户提供企业信息技术服务，具体包括企业邮箱、网站建设、网络域名和办公自动化系统等软件产品及服务。公司通过全资子公司深圳市道熙科技有限公司开展网络游戏业务，还经营移动通信转售、房屋租赁业务。

2022年上半年，公司实现营业收入9000.62万元，同比减少8.52%。分产品来看，企业邮箱、网络域名、网站建设、游戏产品、移动通信转售产品、房屋租赁收入分别为1294.24万元、1162.80万元、932.35万元、1755.01万元、2225.87万元、1361.50万元，与上年同期相比分别变动12.79%、-12.49%、-19.33%、-25.59%、-8.93%、35.94%。

业绩方面，三五互联已连续四年出现亏损。2018年至2021年，三五互联的归母净利润分别为-34585.32万元、-25725.57万元、-6880.27万元、-2463.89万元，扣非归母净利润分别为-35028.16万元、-26530.89万元、-8449.74万元、-2985.46万元。

值得一提的是，三五互联此前曾开展过新能源汽车业务，亦曾宣布跨界重组MCN机构，但都以失败告终。

2018年4月，三五互联控股子公司“厦门三五电讯有限公司”更名为“厦门三五新能源汽车有限公司”，经营范围变更为新能源汽车销售运营业务。同月，公司召开发布会，展示了新能源项目概念车。

但厦门三五新能源汽车有限公司（以下简称：三五新能源）的发展似乎不及预期，2018年实现营业收入179.31万元、净利润-728.99万元，2019年实现净利润-537.28万元。

另据裁判文书，2019年9月，蔡某向三五新能源采购10辆小猬（EV-S）新能源汽车，单价12.88万元，三五新能源应在收到定金后90日内向蔡某交付。根据蔡某提供的与于某（三五新能源确认系公司监事）的通话录音，于某承认小猬EV-S在2020年5月28日才会小批量生产，故法院认定在合同约定交付车辆期间，三五新能源尚不具备交付10辆小猬（EV-S）新能源汽车能力。

2019年11月，三五互联向厦门中网兴智汇投资管理有限公司转让三五新能源的51.64%股权，从而退出新能源汽车相关产业。

随后在2020年1月22日，三五互联披露《提示性公告》，宣布拟收购婉锐（上海）电子商务有限公司（以下简称：上海婉锐），预计构成重大资产重组，而标的公司上海婉锐是一家MCN机构。

不过，此次跨界也以“夭折”告终。2020年7月，三五互联宣布终止并购上海婉锐。同月，上海婉锐控股股东南靖星网梦企业管理合伙企业（有限合伙）向法院起诉三五互联，上海婉锐创始人姜韬则发表《我想用这段无脑血泪史来还原一下国内MCN并购第一股失败经过！》一文，认为这是三五互联“铤而走险炒高股价，帮助大股东解套”而发起的收购事件。

据悉，在《提示性公告》披露后，三五互联股票价格连续8个交易日涨停，期间三次达到交易异常波动。2月20日，三五互联公布《大股东减持股份预披露公告》，时任实控人龚少晖拟在6个月内减持不超过6%的公司股份。

深交所认为，三五互联未申请股票停牌就直通披露了《提示性公告》，属于违规披露重组信息，造成了严重的市场影响，故对三五互联及龚少晖等责任人给予公开谴责处分。