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企业成长能力是企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加；是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。 本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取42家TOPCON电池企业作为研究样本。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。 成长能力前十企业分别为：第10 捷佳伟创成长能力：营收复合增长41.32%，扣非净利复合增长36.84%，经营净现金流复合增长为负 主营产品：工艺设备为最主要收入来源，收入占比83.22%，毛利率26.22% 公司亮点：捷佳伟创能够提供包含LP及PE-poly在内的TOPCON整线工艺设备及配套的自动化设备。 第9 苏州固锝成长能力：营收复合增长11.80%，扣非净利复合增长45.39%，经营净现金流复合增长-21.40% 主营产品：半导体为最主要收入来源，收入占比52.55%，毛利率23.07% 公司亮点：苏州固锝产品包括TOPCON电池银浆。 第8 激智科技成长能力：营收复合增长32.53%，扣非净利复合增长55.25%，经营净现金流复合增长为负 主营产品：光学薄膜为最主要收入来源，收入占比68.45%，毛利率24.43% 公司亮点：激智科技在客户的P型及TOPCon组件产品中份额提升，TPO、透明背板等新产品亦通过晶科、隆基等客户的验证及量产交付。 第7 金辰股份成长能力：营收复合增长36.67%，扣非净利复合增长-13.90%，经营净现金流复合增长为负 主营产品：光伏组件装备为最主要收入来源，收入占比89.37%，毛利率29.68% 公司亮点：TOPCON用PECVD第一台样机已经完成测试，第二台量产样机制做完成正在测试中。 第6 帝科股份成长能力：营收复合增长47.18%，扣非净利复合增长23.36%，经营净现金流复合增长为负 主营产品：光伏导电银浆为最主要收入来源，收入占比95.62%，毛利率10.42% 公司亮点：帝科股份应用于TOPCon电池的成套导电银浆已实现大规模量产出货。 第5 晶盛机电成长能力：营收复合增长38.45%，扣非净利复合增长63.57%，经营净现金流复合增长49.32% 主营产品：设备及其服务为最主要收入来源，收入占比83.48%，毛利率42.61% 公司亮点：丝网印刷设备为晶硅电池片制造环节核心设备，topcon电池需要通过丝网印刷制备前后电极。 第4 海目星成长能力：营收复合增长38.72%，扣非净利复合增长-3.30%，经营净现金流复合增长85.85% 主营产品：动力电池激光及自动化设备为最主要收入来源，收入占比56.06%，毛利率20.64% 公司亮点：海目星光伏业务获得客户10.67 亿元中标通知，主要产品为 Topcon 激光微损设备。 第3 通威股份成长能力：营收复合增长30.02%，扣非净利复合增长91.50%，经营净现金流复合增长79.78% 主营产品：太阳能电池、组件及相关业务为最主要收入来源，收入占比39.27%，毛利率8.81% 公司亮点：通威股份规划新增建设 8.5GW TOPCon 电池产线，预计将于 2022 年底建成投产。 第2 天合光能成长能力：营收复合增长38.10%，扣非净利复合增长59.17%，经营净现金流复合增长-54.23% 主营产品：光伏产品为最主要收入来源，收入占比77.33%，毛利率12.43% 公司亮点：天合光能新建 210mm 大尺寸 i-TOPCon 中试线，电池量产平均效率突破 24.5%。 第1 奥特维成长能力：营收复合增长64.77%，扣非净利复合增长117.03%，经营净现金流复合增长271.25% 主营产品：光伏设备为最主要收入来源，收入占比84.29%，毛利率37.50% 公司亮点：奥特维募投项目拟研发 TOPCon 电池设备中的硼扩散设备、LPCVD 设备，主要用于电池片生产的掺杂、扩散工艺和镀膜工艺。

成长能力前十企业，对应营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长分别为：

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