本文来源：时代财经 作者：武佩璇

“千万别卖！要有拿弘业期货的精神。”上市后大涨的联合化学（301209.SZ）股吧中，不少股民真情实感劝说大家保持耐心。

8月25日，有机颜料生产企业联合化学“惊艳亮相”A股创业板，其开盘价为37.5元，相比发行价上涨150.84%，开盘后不久便迅速拉升至48.75元，暴涨226.09%触发临停，随后回落。截至当日收盘，联合化学股价为39元，上涨160.87%，市盈率为42倍。

【资料图】

虽有不少股民“苦口婆心”奉劝，但联合化学的换手率依然达到了66.18%，这意味着过半股份已经换了“主人”。而被拿来与其相比的弘业期货（001236.SZ）于8月5日上市后，截至8月25日未曾开板，已连续14个交易日涨停，换手率每日均低于3%，区间换手率也仅为12.7%。

宝藏新股都“小盘”？

联合化学于创业板上市，新股发行数量为2000万股，全部为网上发行，并选择网上定价，未经机构询价。联合化学最后的发行价定为14.95元，实际募集资金为2.99亿元，与招股书中显示的预计募资相同。

直接定价发行是注册制下创业板特有的发行制度，不必经过机构询价在一定程度上避免了被压价的风险。

联合化学的发行市盈率为18.93倍，低于扣非后可比上市公司PE均值（29.73倍），略高于近1月行业动态PE（17.46倍），处于合理区间。

有股民在股吧中总结分析称，新股上市首日表现不错需符合几个特点——网上发行、流通盘小、行业好、发行市盈率低、公司业绩好。其认为联合化学除了“行业好”这个特点外，其余都符合。

时代财经查询Wind数据发现，今年以来截至8月24日，共有20只新股上市首日涨幅超100%，平均发行价为19.98元，其中于创业板上市的有15只，选择网上定价发行的有7只。

截至8月25日收盘，联合化学总市值为31.2亿元，流通市值仅有7.8亿，是典型的“小盘股”。有股民将其与流通市值为10.29亿元的弘业期货做对比，认为联合化学可重现弘业期货14个连板的“成绩”，并劝告中签股民一定要“拿住”。

但值得注意的是，弘业期货上市以来每日换手率均低于3%，而联合化学的换手率在上市首日就达到了66.18%，这意味着不少中签股民已卖出求得“落袋为安”，大部分流通股已转手他人。以中签500股来计算，在首日最高价48.75元时卖出，打新股民一签最多可赚16900元。

8月25日，与联合化学一同上市的还有两只科创板新股——宣泰医药（688247.SH）和丛麟科技（688370.SH）。相比联合化学的风光大涨，这两只新股的表现均不尽如人意。截至收盘，宣泰医药上涨45.14%；丛麟科技则惨遭破发，下跌23.9%。

有意思的是，破发的丛麟科技主营业务是危险废物的资源化利用和无害化处置，属于环保行业；暴涨的联合化学却属于颜料制造行业，招股书中所列的第一项风险便是由于排放废气、废水和固定废弃物的产生环保风险。

而在股吧中，也有不少股民认为，以联合化学所在的行业，并无太多可炒作空间，题材不占优势。

8月25日盘后，时代财经多次拨打联合化学证券部电话，均无法接通。

颜料行业“小巨人”

在新能源、半导体等题材的包围下，联合化学所属的传统石化工行业在资本市场的关注度确实不高。

其在招股书中指出，公司所处的有机颜料行业的上游是石化、煤化工等基础化工原料制造行业，具有一定的周期性特征；另外，目前国内油墨行业市场集中度整体较高，竞争较为激烈，呈现出一定的供大于求特征。

而在颜料产品的下游应用领域，联合化学也在面临危机。由于电子书、手机阅读等新媒体的影响，传统报刊杂志的包装印刷呈萎缩态势，市场需求增速放缓。

近年来，我国有机颜料行业强调“绿色发展”理念，逐步规范中小规模企业安全环保措施，加快兼并收购步伐。联合化学也在这个过程中成为了拥有一定优势的龙头，是大中型油墨生产企业的主要供应商，并与全球最大的油墨生产企业DIC株式会社拥有超过10年的合作历史。

在国内，联合化学也是洋紫荆、杭华股份（688571.SH）的主要供应商。其在2021年还获得工信部认定的专精特新“小巨人”荣誉称号。

从业绩来看，联合化学近三年不论是营收还是净利润都处于稳步增长的状态。2019-2020年，其营业收入分别是4.44亿元、4.73亿元、5.52亿元；归母净利润分别为3828.40万元、5921.14万元、6721.32万元。

联合化学预计2022年1-9月营业收入为4.4-4.9亿元，同比增长12.21%-24.96%;预计归属于母公司股东的净利润5200万-5600万元，同比增长10.31%-18.80%。