我们先来看2个数据。

一、7月份价格数据。今天，统计局公布了7月份CPI和PPI数据。

CPI方面，7月同比上涨2.7%，创近两年来的新高，涨幅环比也再次拉大。

(资料图片)

分拆来看，主要是食品价格上涨影响的，同比上涨达到了6.3%，这其中最主要的相信大家也都知道，就是二师兄的价格，在7月份养猪企业控制出栏下，猪肉价格从6月份下降6.0%转为上涨20.2%，涨幅尤其显著。

从牧原披露的数据看，公司7月分商品猪销售均价为每公斤21.33元，环比大幅增长29.04%。

从CPI数据我们能看到，涨幅较大主要就是猪肉价格的极端波动影响的，不能说是出现明显通胀。当然在这样的数据下，再加上美联储加息的节奏，我们也不能期待流动性上有大的宽松，这也在影响着A股的预期，毕竟股市对流动性是非常敏感的。

另外，目前养猪企业开始加速出栏，猪肉价格短期出现回落，猪周期底部大概要比预期的更长一些。

PPI数据方面，7月份同比上涨4.2%，涨幅比上月回落1.9个百分点。

其中有一个很大的看点就是，有色金属等大宗商品价格回落带动了PPI涨幅的回落，其中有色金属冶炼价格下降6.0%，黑色金属冶炼价格下降6.2%，大宗商品价格下滑明显。

这是个比较不错的数据，上半年以来，在大宗商品价格疯狂上涨下，制造企业有苦难言，现在随着价格的下滑，制造企业成本压力缓解，会进一步释放活力和利润空间。

尤其是对目前火热的汽车产业链来说，汽配企业面临需求爆发和上游成本下降的双重利好。

二、光伏数据。

近日，光伏电池N型TOPCon技术领先的企业，中来股份公布了其电池价格，其中单晶N型TOPCon电池182双面为1.4元/W，单晶N型TOPCon电池210双面为1.41元/W。

作为最早实现N型TOPCon技术电池GW级量产的公司，也是行业最早出现报价的企业，这标志着光伏N性电池进入了一个崭新的爆发阶段。

我们前面详细的解读过光伏技术的变革，目前走的就是降本增效的路径，其中光伏P型电池向N型电池转变是目前的关键技术路径，主要就是光电转化效率的大幅提高。而N型电池目前主要有两个关键技术方向，一个是TOPCon技术，一个是HJT技术，由于TOPCon技术不需要新建生产线，在原有的设备上稍加改进就可以，改进成本低，所以也成了企业最先尝试的技术方向。

好了，我们再来说一下价格，为什么说是关键数据呢。中来刚公布的这个

N型TOPCon电池182价格在1.4元/W。

光看这个价格可能没有概念，在7月25日，通威刚刚调整了其最新的传统P型电池报价，182尺寸电池为1.30元/W。

这样看，N型电池价格要高于传统P型电池价格10%左右，还有优势么？

但是，不要忘了，我们前面刚说的转换效率。传统P型电池平均转换效率在23%左右，但N型电池尽管技术刚起步，晶科能源最近宣布其N型单晶硅单结电池技术最高转化效率达到了25.4%，这样看N型电池在转换效率上至少要高于P型10%。

这样一综合，N型电池的优势就出来了，并且现在N型电池才刚起步，随着大规模投产的推进以及良品率的快速提升，其价格只会是大幅的下滑，优势要远远高于P型电池。

从市场来看，资金也是这样选择的，近期传统的通威、隆基等光伏企业一直跌跌不休，但是光伏N型技术方向股价却在持续新高。

不论是锂电还是光伏，老张前面一直提醒大家，这些地方的机会，重点关注两个点：

一个是新技术的渗透率提升，这个直接关系着企业的业绩释放。

一个是上中下游成本的传导，带来的企业盈利转移，比如硅料、硅片、电池片等价格的变化对中下游的影响。

从短期刺激看，新能源方向还是景气度比较高的。

第一，美国近期有个通胀法案要投票，如果通过的话会大大促进新能源的进展，这个法案主要就是对美国的电动车进行补贴。

第二，早在2022年4月份，欧盟对俄制裁措施中有一项，就是对俄罗斯的煤炭禁令，这个在2022年8月10日开始生效。数据显示，2021年俄煤炭出口量占全球15%左右，其中大约20%运往欧盟，但是对于欧盟来说，其进口煤炭中几乎一半来自俄罗斯。所以说，如果这个禁令执行，对光伏等新的能源需求也会是爆发的。

不论怎么说，地缘局势下，美国在偷偷乐，最苦的还是欧洲，能源、粮食短缺下，这个冬季估计会非常的煎熬。

……

再来聊一下行情。

市场全天分化比较严重，权重拖累了指数，比如以茅台、海天代表的消费复苏方向跌的厉害，但各个题材活跃撑起了局部的市场情绪。目前大环境没变，市场就是震荡为主。轻指数，重个股。

个股在哪，老张一直强调，主线就是新能源的新技术分支，并且围绕新技术方向在做景气度轮动，昨天一体化压铸活跃，今天光伏N型电池活跃等等，市场没有别的东西，而新能源的确定性和景气度又高，资金只能在这方面上做文章。

接下来还是这些地方，要么把握好景气度做轮动；要么有坚守的耐心和信心，当然信心不是随口说说，更需要的是对公司、对行业有深度研究的基础上，才会有信心。

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来源：飞鲸投研