今天的A股市场非常有意思。周末市场讨论的最热闹大金融，是今天两市高开低走最猛的崽。

前两周正好有做金融软件的企业来我们公司推荐他们的主动算法交易，他们提到，目前他们有主动算法交易的T+0产品，简单来说就是我的持仓不动，他们通过算法交易对我们的持仓做T，实现收益的增强。

过去其实也有这个业务，但这个业务一直是由T+0工作室这种人工组织来进行的，现在人工组织逐步被淘汰了，算法交易开始走上了舞台。

(资料图)

我算了算，现在每天都要交易的短线资金越来越多，量化基金，T+0的资金，场外衍生品的交易员，游资，还有散户...

大量的硅基生物（算法）和碳基生物纠缠在一起，每天进行短线的搏杀，获取短线的收益。

这里我们可以肯定的事实是，如果你是一个没有经过任何交易训练的普通投资者，面对这种和硅基生物（算法），经过训练的碳基生物（交易员）时，你大概率是没有任何竞争优势的，你的短线交易失败的概率将会越来越高...

你以为要涨，就是跌，你以为要跌绝望了，上涨就在后面...情绪被反复利用，预期他预期的预期的预期，预期的反复博弈在疯狂的进行。你会绝望的发现你自己成为了一个标准的反向指标...

哪怕你是一个久经沙场的碳基生物（交易员），在面临毫无情绪波澜的硅基生物（算法）时，你也没有太大的竞争优势，胜率会持续降低...我已经听到不止一个基金经理给我抱怨他们的交易员越来越菜了...

我最近关注了一个还比较知名做短线交易私募的业绩，我发现他们的超额收益从2016年就彻底消失了，业绩一年不如一年。

大家也可以关注下这一轮调仓参与AI投资的主动管理的公募基金，哪怕AI整体行情才结束一个月，80%的这类公募基金都已经跌完了前期的涨幅，至少有1/3的参与者，都已经亏的一塌糊涂比满仓新能源亏的还多...

用简单的来说，绝大部分投资者，如果还期待能通过短线的交易，短线博弈的思维去赚钱，已经非常非常难了。

要想赚钱，就要抛开短线思维，回归到基本面的研究和公司的关注，去看无人问津的地方，去主动坐冷板凳，拉长持股周期，关注基本面的变化而不是股价的变化，承受公司股价和经营状况的短期波动，用更长周期的投资替代短期的博弈。

远离博弈，多做投资，特别是在这个大量好公司处于白菜价的时候。

投资机会

上周写了一些文章分享在顺周期逻辑下，港股投资机会大于A股的观点。

今天再继续分享一些顺周期逻辑下看好的方向。

我们复盘过去几轮比较大的行情，比如2014，2019年的行情，都呈现出权重搭台题材唱戏的趋势。

所谓权重搭台就是权重股先涨一段时间，然后一些成长股开始走强。

其中2014-2015年的行情对于现在参考性可能比较弱，因为2014-2015年市场整体是以炒作风气为主，现在和当时的市场参与结构已经不可同日而语。

但2019-2020年这轮行情我觉得还是具有一定的参考性的，在这轮行情里，除了核心资产的夺路狂飙以外，消费电子，新能源都呈现出比较强的投资机会，特别是在2020年新能源板块出现了非常大规模的行情，超额收益不低于核心资产。

总的来说，在经济预期改善后，和经济相关的成长（比如2019年的消费电子），以及本身产业趋势比较强的成长，都有望呈现出很好的投资机会。

在目前这个时间节点来展望，对应的应该是两类公司。

第一类我觉得是TMT板块中的龙头公司。

比如一些安防，软件，影视院线，电子等龙头企业，这类公司最大的特点是由于规模较大，其业绩和宏观经济关联度非常高，宏观经济好的时候企业，政府才有钱做IT开支，老百姓才有钱看电影，买会员，买电子产品。

所以这类公司基础业务其实是顺周期的，经济好了业绩才会好。

但这类公司也不光是顺周期的，他们也受益于新技术的变化，比如AIGC相关的技术进步能够落地，提升一些软件性能；帮助安防企业算法能力提升，更好的服务实体经济；使得影视制作企业制作效率提升成本降低；推动消费电子产品更新换代。

不光是顺周期，还有潜在的新技术的催化，不光有业绩预期的改善，还有未来想象空间的打开。

这些公司和4-6月A股炒作的那帮公司有本质区别，这类公司作为行业龙头是最有可能承接AI应用落地的，但因为之前经济预期差，这些公司业绩预期差，所以在AI行情中涨的最少，跌的最多，目前基本都跌回了AI行情之前。

这类公司估值不光没有泡沫，业绩预期也在经济预期改善后改善，还是最有可能实现AI落地，降本增效的公司。

便宜，有改善，还有AI的期权。

第二类我觉得是潜在有新技术趋势催化的方向，这里我更愿意的关注的是MR的催化，因为市场预期低，关注度低。

但最近产业进展也是在往前走的的。

从7月31日开始苹果将陆续开放位于美国库比提诺、英国伦敦、新加坡、德国慕尼黑、中国上海和日本东京的“Apple Vision Pro 开发者实验室”（简称Lab），如果以美国Lab每天接待40人，其他Lab每天接待20人推算，接待人数将达到1480人。

这意味着又将会有1000多位开发者试用到vision pro产品，他们的开发创意，试用体验将会持续被曝光。

还有可能一些新的设计场景，应用场景开始被开发者思考并发布。一些爆款应用的雏形可能会在这个阶段出现。

这可能会在一定程度上刺激板块的预期，出现预期改善和变化。

另外可能存在的催化在于其他海外厂商对苹果的跟进，发布类似的产品，或者重要芯片供应商发布类似的芯片。

之前我们之前也写过一些关于vision pro的文章，这里贴出来供大家参考，这个产业趋势是我认为目前市场预期差最大的产业趋势。

短期热度远低于AI，但还是上文的观点，对于大部分投资者来说，关注无人问津的在底部的产业趋一定是更有价值的。