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2023年已经过了一半，当踏入7月份全球金融市场坐进了过山车。 首先，中国经济数据不佳打击风险人气，同时对稀有金属的出口管制给全球贸易关係增添更多不确定性；另外，美联储继续放鹰，7月加息几乎板上钉钉，加上6月份非农数据“爆冷”，下半年投资者需要佩带安全带。 7月初，中国商务部、海关总署联合发佈公告，8月1日起正式实施对镓和锗两种金属相关物项实施出口管制。出口经营者如未经许可出口、超出许可范围出口或有其他违法情形的，将依法受到行政处罚或追究刑事责任。 彭博社报道称，中国是镓和锗等20种关键原材料的主要生产国，其镓产量佔全球95%以上，锗产量佔全球67%以上，在精细化生产加工方面也佔据主导地位，而镓和锗这两种金属广泛用于电动汽车、国防工业、显示器、太阳能电池板、激光器、夜视镜和计算机芯片等产品中。 中国此次宣佈矿物产品出口管制前，荷兰政府6月30日宣佈，将与美国和日本一道，从今年9月起对半导体技术採取出口管制。在新规定下，荷兰阿斯麦(ASML)公司必须获得许可证，才能对中国公司出口中高端的光刻机。 对于中国此举，前商务部副部长魏建国强调，这只是中国反制的开始，中国的制裁手段和种类还有很多。如果对中国高科技限制继续升级，中国的反制措施也会进一步升级。 美国财长耶伦(Janet Yellen)表示不会寻求中美脱钩。她强调，美方正在评估中国限制镓、锗出口的具体影响。 另一边厢，美联储纪要放鹰，纪要显示，几乎所有美联储官员在6月会议上都认为今年稍后时间应进一步收紧政策，但收紧速度要慢于2022年初以来货币政策。现时联邦基金利率在5%至5.25%。 利率期货数据显示，交易商预料美联储7月加息0.25%的可能性是88.7%，全球债市掀起疯狂抛售浪潮。 美联储将于7月25至26日，举行下一次FOMC货币政策会议。 此外，美联储官员们维持美国今年将爆发轻度经济衰退，认爲经济增长面临下行风险，失业率则面临上行风险。 资料显示，6月份私人职位劲增49.7万个，创2022年2月以来新高，增长主要来自消閒娱乐、建筑、贸易和运输，以及其他服务行业。而美国6月非农则爆冷，新增就业只有20.9万，失业率降至3.6%，但薪资增速超预期。显示火热的劳动力市场正在加息压力之下降温。 新增职位虽然放慢，但不足以支持美联储停止加息，更关键的是工资压力依然沉重，以现时的经济和工资增长情况，相信美国今年至少再加息两次。 (撰文: vantage客席分析师李慧芬)