继4月13至17日恒指见三连升后，过去两个交易日 (4月18及19日) 均见跌，两日累跌超过410点，反映周一升逾340点亦已被消化，昨收20,367点；但仍较4月13日收报20,344点略高，未能断言升势已被破坏。留意现时技术分析出现不一致结论，需要审慎解读。

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先看利好一方，虽见二连跌，却依然收高于50天移动平均线，已是连续四日收高，多于三日倾向视为已企稳此线之上。不过昨日50天线于20,301点，较收报20,367点相距不足70点，参考过去两日分别下跌131和282点，反映若今日恒指连跌，失守50天线机会大。

利好讯号见忧虑

另一参考是10天和50天线的互动，于4月17日起上破50天线，快线升穿慢线属利好讯号，截至4月19日已是三日处于50天线之上，两线差距分别是56、116和138点，有扩大迹象，支持利好后市的立论。但也不是毫无隐忧，昨日恒指收低于10天线，是3月22日以来首度出现，事隔接近一个月见回软。

此外，4月18和19日见10天线分别在20,443和20,439点，正酝酿下移，倘若恒指续跌，10天线下移速度将加快，不久会见10天线跌破50天线，便由现时的利好讯号，转为利淡讯号。

交投不活跃状态

论到平均线下移，本身50天线自3月14日起便是如此，所以就算早前10天线不是在上移，只要在横行，上破50天线实则只是时间问题，这样的突破显然不属强势利好讯号，所以综合上述各项利好讯号分析均见忧虑，加上自4月12日至今共六个交易日，其中五日大市成交金额都低于1,100亿港元，昨日约999亿元，更是低于1,000亿元，属于交投不活跃状态，证明上扬乏力。至于利淡讯号，可留意阴阳烛形态，以3月20日和4月17日恒指收报19,000和20,782点比较，累升近1,800点，历时接近一个月。

长阳烛转十字星

一般历时超过两周，视为升势已持续一段日子，及后见阴阳烛利淡形态参考性较高。4月17日恒指收市位和开市位为20,782和20,374点，相距超过400点，产生较长的烛身，配合当日高位和低位为20,864和20,299点，亦产生上、下影线，形成上下影线阳烛，属强势阳烛的一种，解读为买方动力较强，理应预示升势会持续。不过4月18日见收市位和开市位为20,650和20,643点，相距少于10点近乎烛身「缺席」，形成「十字星」，属好淡争持形态。由买方强势转为买卖双方在拉锯，证明早前买方优势经已消失。

长阳烛紧接见十字星处于阳烛烛身之中，形态名为「十字胎」，配合恒指已上扬一段日子，就是「顶部十字胎」，属利淡形态。此形态出现后，紧接交易日恒指续跌，所以要对恒指或要进入跌势有所戒心。参考4月13日收报20,344点及50天线处于20,301点，反映若见连续两天收低于20,300点，确认恒指仍要下行，20,000点心理关口未必能守住。观乎250天线在19,751点及3月28日收报19,784点，意味者19,800点才属较强支持位，故此于20,300点失守后，关注恒指于19,800至20,000点之间能否喘定。

作者：聂振邦